现货运价持续走低，MSC再度下调50美元至2350美元/FEU，航运公司整体面临缺货困境。37周MSK线上运价仅为1930美元/FEU，短期船司价格战愈演愈烈，航运市场波动加剧。9月21日，ONE当前美线船舶ONE Focus将调整至欧线，市场格局生变。今日EC各合约显著下行，10合约跌破1300点，降至1285点，增仓超500手，跌幅达3.31%；12合约收于1571点，增仓超1880手，跌幅3.85%。远月除2508外各合约跌幅均超3%，市场情绪偏空。

　　即期市场运价方面，

　　GEMINI：MSK37周运价持平位于1930美元/FEU；HPL-SPOT为1935美元/FEU。

　　OCEAN：OOCL运价下调100美元/FEU左右，9月上半月运价位于2100-2200美元/FEU区间；EMC运价持平位于2410美元/FEU；上午CMA运价下调至2120美元/FEU，环比下降300美元，后回调。

　　MSC&PA：MSC再度下调50美元至2350美元/FEU；HMM、ONE持平位于2200、2343美元/FEU。

　　关税及贸易方面，（1）商务部国际贸易谈判代表李成钢率团前往华盛顿。商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢率团于24日至27日访问加拿大，与加方共同主持召开中加经贸联委会，之后李成钢一行将赴美国华盛顿会见美方相关官员。中方愿与美方一道，继续发挥好中美经贸磋商机制作用，通过平等对话协商解决问题，共同维护中美经贸关系健康稳定可持续发展。（2）据知情人士透露，欧盟将寻求在本周末前快速推进立法，以取消对所有美国工业品的关税，这是美国总统特朗普提出的一项要求，作为美国降低对该集团汽车出口关税的前提。

　　交易逻辑：现货价格战趋势显现，期货端主力合约跌破前期1300点。PA、OCEAN跟进降价，37周MSK开舱1900美元/FEU后涨幅较小，关注淡季之下二开或38周加大降幅可能性。当前欧美航线均面临较大揽货压力且美线价格更低，21日ONE当前美线船舶ONE Focus将调整至欧线。航运公司暂未完全公布国庆节停航计划, sea-intelligence报告显示当前停航比例偏低。前期我们已提示12合约随现货下行旺季预期估值或将松动。

　　展望：震荡格局延续，1300点以上做空10合约或为优选。风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动均可能对市场造成冲击。（文章来源：中信期货）