AI导读：

集运市场当前面临弱现实与强预期的博弈。SCFI欧线指数跌幅达31.4%，航司提价失败。尽管货运需求未明显萎缩，但运力部署大幅增加，导致运价中枢下滑。中美经贸关系改善后，集运指数期货连续上涨，但后续政策变动增加不确定性，多头可逐步止盈。

集运市场当前面临弱现实与强预期的激烈博弈。

弱现实：SCFI欧线指数从3月初的1693美元/TEU跌至最新一期的1161美元/TEU，跌幅高达31.4%。航司在3月至5月间的运价提涨均告失败，运价中枢持续下滑。尽管3—5月为欧线市场淡旺季交接时段，但今年货运需求未明显萎缩，运力部署却大幅增加。新下水部署至欧线的运力上半年达28万TEU，加之中美贸易冲突导致美线运力调配至欧线，使得欧线货运需求难以消化过剩运力。

强预期：中美经贸高层会谈取得进展后，集运指数（欧线）期货连续上涨，尤其是旺季合约EC2508涨幅显著。中国厂商积压货物将集中出口，企业为应对潜在销售损失，提前储备货物并提升安全库存。美国进口商或将在关税暂缓窗口期进口更多货物，市场预期6—8月或由淡季转为传统旺季。中美经贸关系改善后，航司可能不再调配美线船舶至欧线，甚至可能因美线“爆舱”引发欧线船舶反调至美线。

“特朗普变量”增加了市场不确定性。关税暂缓期理论上利多EC2506及EC2508合约。EC2506上涨确定性强但空间有限，而EC2508作为旺季合约，市场预期其利多影响最大。在后续政策变动不确定性较高的背景下，多头可逐步止盈。

（作者单位：国贸期货）（文章来源：期货日报）