早上好，先来看下最新消息。

美线集运运价涨近100%

　　5月18日，据CCTV-4栏目报道，中美相互调整关税正式实施后，美线货量已从5月初同比下降近50%，恢复到4月2日加税之前水平，且有所增加。同时，众多美国客商纷纷前往中国，开展新一轮合作洽谈。中美贸易关系缓和，中国至美国的集装箱船预订量激增，中国港口和工厂出现交通堵塞，或需数周才能缓解。航运巨头赫伯罗特表示，需求量过高，只能为长期合同客户提供服务，自发预订空间不足。报道称，中美集装箱预订量跃升50%。受此影响，美线集运运价大幅飙涨，上海至洛杉矶航线马士基5月26日开航航次报价，已达到3705美元/FEU，较5月12日报价上涨96%。业内人士预计，美航线“爆舱”将持续至7月下旬，若抢运现象持续，船公司或抽调欧线运力，加剧欧线供应紧张，推动运价上涨。

　　期货市场方面，上周，受此宏观利好刺激，集运指数（欧线）期货大幅反弹。但上周最后两个交易日，集运指数（欧线）期货快速回落。方正中期期货高级海运和宏观分析师陈臻分析，关税纷争缓和、船东宣涨利多出尽后，市场关注涨价落地情况。尽管多家班轮公司将6月上半月运价提涨，但5月下半月即期运价疲软且6月舱位配置规模大，导致市场对宣涨落地存疑虑，集运指数（欧线）冲高回落。

　　“抢运期和运输旺季过后，不确定因素仍较多，包括关税谈判、红海绕航等。今年全球集装箱船舶运力增速为6%～7%，贸易量增速约1%，运力供需增速差5～6个百分点。未来美国将与多个经济体进行关税磋商，若协商减免延期，或再度引发市场情绪好转或阶段性抢运。”陈臻表示。

特朗普：沃尔玛不应涨价

　　据央视新闻消息，零售业巨头沃尔玛被视为衡量零售商和美国消费者健康状况的风向标。CNBC报道认为，越来越多美国公司因关税提高商品售价，沃尔玛也加入其中。微软本月早些时候表示，已提高Xbox游戏机和部分控制器建议零售价。美国泰尔西咨询集团发布报告称，4月16日至4月30日，美国销售的芭比娃娃每款价格上涨43%，惠而浦公司部分洗衣机价格在此期间上涨约80美元。未来，部分尚未受关税影响商品也将面临涨价。零售商和制造商认为，更高成本将转嫁给消费者。美国总统特朗普在社交媒体发帖称，沃尔玛应“吞下关税”，不应转嫁给消费者，并警告称“我会盯着你们，顾客也一样”。

黄金创下年内最差周度表现

　　近期，国际贸易紧张局势缓和，市场风险偏好快速修复，内外盘金价快速回吐之前涨幅，创下年内最差周度表现。伦敦金现货上周跌3.66%，至3202.2美元/盎司；COMEX期金上周跌3.72%，至3205美元/盎司；沪金期货主力合约上周大跌4.64%，至751.80元/克。中信期货贵金属资深分析师朱善颖表示，贵金属价格调整幅度加大，主要是中美风险资产价格同步走高，资金从避险资产向风险资产切换。白银价格跟随黄金波动较小，呈现震荡偏弱走势。美国经济数据疲软，市场对美联储降息预期升温，但美联储主席鲍威尔提出“重构政策框架应对供应冲击常态化”，暗示政策路径存不确定性。地缘政治风险下降也是金价下跌的主要原因。对冲基金在避险需求减弱和金融属性压制背景下，缓慢减少黄金和白银配置。

　　国信期货首席分析师顾冯达表示，美国经济数据疲软，倒逼市场对美联储降息预期升温。混沌天成研究院宏观组分析师周蜜儿表示，特朗普中东之行带来美伊关系缓和预期，印巴冲突降温、俄乌双方首次直接会谈，地缘政治风险下降，金价下跌。数据显示，上周COMEX期金投机净多头持仓减少，多空持仓强弱比反弹；COMEX期银投机净多头持仓小幅减少，多空持仓强弱比下降。总体来看，避险需求减弱和金融属性压制背景下，对冲基金缓慢减少黄金和白银配置。

　　后市来看，顾冯达认为，贵金属市场多空博弈延续，美国经济数据疲软及美联储政策转向预期升温或限制价格下行空间，短期贵金属维持震荡格局。中长期看，地缘政治紧张局势长期化及全球央行购金趋势对金价形成支撑，若突发性风险事件扰动市场，黄金价格将大幅反弹，白银则需关注工业属性与避险情绪的共振强度。朱善颖认为，国际贸易紧张局势缓和后，短期金价调整空间受限，美国主权信用评级下降等消息短期利多金价，但趋势性上涨较难，预计后续金价回归震荡。

　　“中期而言，黄金多头逻辑并未改变，中美贸易谈判存在不确定性，中期美国滞胀预期仍在，美联储处于降息路径中，其对降息态度谨慎，后续动作迟缓或增加美国经济衰退概率。目前美国部分经济数据短期呈韧性，如GDP中消费和私人库存积极拉动，与抢进口行为密不可分，在‘对等关税’缓和期窗口内，美国或仍有抢进口现象，但消费前置意味着透支，远期基本面延续走弱预期。”朱善颖表示。

　　周蜜儿认为，本周需关注美债利率变化。市场消息称，由于美国共和、民主两党在成本问题上产生分歧，特朗普政府的税收法案在众议院小组委员会中未获通过。同时，穆迪下调美国信用评级，对市场预期影响较大。上周五美债收益率受消息影响抬升，今日市场将对消息做出反应。贵金属特别是黄金作为避险资产，存在一定反弹空间，但美债收益率和美元指数较高使市场承压，今日开盘需关注市场对消息反馈。金银比经历回调后，白银价格将再次跟随黄金变动。

（文章来源：期货日报）