3月末，集运指数（欧线）期货盘面呈现企稳回升态势。周五，主力合约EC2506收涨6%，报收于2288点。盘后，上海出口集装箱综合运价指数SCFI亦止跌反弹，较上期回升4.96%，达到1356.88点。期货市场这一变化，反映了多方因素的共同作用。

方正中期期货高级海运和宏观分析师陈臻指出，本周集运指数（欧线）期货盘面上扬，主要受到现货涨价预期、欧洲经济复苏、美国301法案制裁航运业及中东局势恶化等多重因素影响。其中，涨价预期成为最主要的推动力。

中信期货航运研究员武嘉璐进一步分析，现货端运价整体磨底，同时5月运价上行预期增强；宏观预期边际好转，欧元区制造业PMI指数反弹；美国加征对等关税具体措施有所松动；加之美国针对海事领域开展航运、造船领域的301听证会等因素，共同为市场带来了运价支撑预期。

银河期货航运高级研究员贾瑞林认为，近期运价企稳还受益于货量逐渐好转。部分船司针对4月下半月小幅涨价，叠加CMA提涨部分港口的5月线上报价至4500美元/FEU，这些因素提振了盘面情绪。

海通期货航运研究员雷悦表示，目前现货端价格基本止跌，出现小幅提涨势头，期货盘面因此呈现明显的企稳回升态势。4月下旬，包括CMA、EMC和ONE等在内的船司均在4月上旬报价的基础上推涨大柜运价200~300美元。

CMA给出5月的远端报价，参考上海至波兰格但斯克报价4500美元/FEU。尽管格但斯克并非欧洲基本港，但也属于西北欧核心挂靠港口之一，市场预期CMA在涉及欧基港的西北欧航线同样会提涨至4500美元/FEU左右。

现货市场表现

在即期市场方面，贾瑞林表示，周五盘后发布的最新一期SCFI欧线报1318美元/TEU，环比增长0.92%。尽管3月份宣涨失败，运价延续2月跌势，但整体跌幅放缓，3月下旬运价中枢跌至1800~2300美元/FEU附近。

进入4月，市场对现货运价表现存在分歧。尽管4月上半月现货报价出现止跌企稳迹象，但下半月船司现货报价走势分化。考虑到4月下半月欧线运力部署相较上半月更加充足，尽管货量逐渐恢复，但供需格局未见扭转，预计涨价落地仍不乐观。

在联盟动向方面，雷悦指出，4月下旬OA联盟和MSC均有小幅推涨动作，PA联盟中的ONE选择跟进，其他船司暂未公布报价。市场关注前期报价相对激进的船司，包括马士基和YML后续的价格调整策略。

4月关注点

贾瑞林认为，进入4月，船司的停航空班意愿、欧美关税政策的调整及货量改善的节奏将影响EC期货盘面表现。需求端方面，集运市场发运量环比有所改善，但美国关税政策影响担忧仍存；供给端方面，2月新航线开启后，3-4月属于供需双增阶段，预计涨价落地压力较大。

武嘉璐认为，4月EC期货盘面主要受运价指数、航运公司策略、美国关税政策、地缘局势等多方面因素影响。整体来看，4月现货端运价或仍将企稳反弹。

雷悦表示，后续需关注4月下旬现货市场价格止跌信号，重点参考马士基wk16的开仓价格和PA联盟中YML报价。盘面交易重心将逐步转向博弈5月涨价落地的可能性。

对于EC2504、EC2506和EC2508等合约，分析师们认为，船东定价策略分化，未来可能继续尝试宣涨6-8月运价，引发多轮“急涨缓跌”行情。同时，盘面还会受到中东局势、美国301法案、关税政策、欧洲经济复苏等多方面因素影响。

（文章来源：期货日报）