行情回顾

　　市场研判

　　沪锌近期窄幅震荡，主力合约2503收于23925元/吨，上涨35元，涨幅0.15%，成交量减少，持仓减少4110手至67758手，加权持仓减少174手至178459手，整体变动不大。锌矿加工费持续上调，锌冶炼厂因原料库存较高，2月锌矿采购量有限，挺价情绪浓厚，加工费上涨对供应端构成压力。需求端，镀锌、压铸锌开工负荷回升，但下游复产缓慢，国内库存持续增加，去库拐点晚于预期。现货市场成交低迷，19日三地现货升水保持稳定。总体来看，供应端宽松预期依旧，当前价位下行动力不足，节后复工预期较弱，沪锌呈现区间弱震荡，预计波动区间为2.35-2.4万元/吨。

　　行业要闻

　　1. 2025年2月19日，0#锌主流成交价在23850~24030元/吨，双燕成交于23970~24170元/吨，1#锌主流成交于23780~23960元/吨。早盘市场对均价报价升水0-10元/吨，盘面报价较少。第二交易时段，普通国产锌对2503合约报价升水0-10元/吨，高价品牌双燕对2503合约报价升水100-150元/吨，会泽对2503合约升水80元/吨，白银对2503合约平水报价。

　　2. 宁波市场主流品牌0#锌成交价约为23870~24010元/吨，常规品牌对2503合约报价贴水5元/吨，对上海现货报价平水。第一时间段，麒麟对2503合约报价贴水-10~0元/吨，红鹭-v对2503合约报价升水10元/吨，会泽对2503合约升水30元/吨；第二时间段，贸易商报价保持不变。

　　3. 广东0#锌主流成交价约为23820~24010元/吨，主流品牌对2504合约报价贴水50~10元/吨，对上海现货升水10元/吨，沪粤价差缩小。第一时间段，持货商对麒麟、蒙自、会泽、飞龙报价贴水50~10元/吨；第二时段，蒙自、兰锌对网价贴水50~25元/吨。

　　4.天津市场0#锌锭主流成交于23840~24020元/吨，紫金成交于23870~24040元/吨，1#锌锭成交于23750~23910元/吨，葫芦岛报在27300元/吨。0#锌普通对2503合约报价贴水40到升水10元/吨，紫金对2503合约报价升水0~20元/吨，天津较上海贴水30元/吨。午市收盘时，新紫对03合约报价贴水0~20元/吨，西矿对03合约报价平水，百灵（送到）对03合约报价60元/吨，高价品牌紫金对03合约报价升水0~20元/吨。

（文章来源：建信期货）