AI导读:

一季度印尼产业政策利好不锈钢市场,价格震荡偏强。4月受全球贸易摩擦影响,不锈钢期货大幅下跌。5月中旬,中美经贸高层会谈取得积极成果,价格企稳反弹。但镍铁价格持续下跌和需求不佳,不锈钢价格震荡偏弱。未来需关注政策面和基本面变化情况。

  今年一季度,印尼产业政策利好不锈钢市场,叠加头部钢厂控货挺价策略,不锈钢价格整体呈现震荡偏强态势,最高攀升至13800元/吨。4月初,受特朗普政府“对等关税”政策影响,全球市场避险情绪升温,不锈钢期货主力合约大幅下跌,一度跌破12600元/吨。随后,全球贸易摩擦有所缓和,但铁价格持续走低叠加需求不振,不锈钢上涨动力匮乏。5月中旬,中美经贸高层会谈取得积极成果,不锈钢价格企稳并出现反弹,然而,随着市场逐步回归基本面,近期不锈钢价格呈现震荡偏弱格局。

  从镍矿基本面分析,印尼镍矿现货供应持续紧张,加之镍资源税实施后镍矿商挺价意愿增强,1.6%~1.8%品位的印尼镍矿内贸价格稳定在60美元/湿吨左右。若印尼政府未来采取大幅削减镍矿产量配额措施以提升不锈钢产业链产品价格,三季度镍矿供需矛盾将进一步激化,为不锈钢价格带来显著利好。若无政策因素干扰,随着雨季结束,印尼镍矿价格或面临下行压力。

  以300系不锈钢为例,从其成本结构来看,镍原料成本占比高达61%,铬原料成本占比约20%,其余为原料及工序成本,占比约19%。由此可见,镍铁价格波动对不锈钢成本影响最为突出。

  镍铁价格方面,自4月以来,不锈钢厂在利润倒挂压力下对镍铁进行大幅压价,镍铁成交价格从3月底的1030元/镍跌至940元/镍,镍铁厂出货意愿减弱,加之印尼镍铁回流数量边际减少,近日镍铁价格企稳回升至970元/镍附近,不锈钢成本支撑得以增强。

  高碳铬铁价格方面,一方面,高碳铬铁冶炼厂陆续复产,而不锈钢厂近期减产,高碳铬铁供需缺口有所收窄;另一方面,铬矿货源集中度较高,大型贸易商挺价能力强劲,高碳铬铁成本压力难以有效缓解。截至5月26日,南方与北方高碳铬铁成本分别为8561元/50基吨与8362元/50基吨,预计6月高碳铬铁价格将偏弱运行。

  供应端方面,数据显示,5月国内不锈钢粗钢产量为348.99万吨,环比下降0.36%,同比增长5.76%。由于生产亏损,近期不锈钢厂减产消息频出,如印尼青山钢厂停产3个月、华东S钢厂计划停产10~15天等,但期货市场对减产消息反应平淡,部分钢厂虽减产304系不锈钢,但转产200系不锈钢,不锈钢整体供应仍处高位。

  需求端方面,二季度为不锈钢传统消费淡季,与不锈钢需求密切相关的房地产市场复苏缓慢,4月开发投资、竣工面积及一线城市房价等数据同比走弱。此外,不锈钢卷板及其制品出口面临关税、反倾销税及出口新规等不利因素制约,不锈钢需求改善空间有限。

  现货成交方面,终端多持谨慎观望态度,采购以刚需补库为主,贸易商接单量有限,市场活跃度较低,现货价格整体保持稳定。

  库存方面,自5月以来,不锈钢社会库存整体呈现累积趋势。据钢联数据,上周全国主流市场不锈钢89家样本企业社会库存为111.77万吨,环比增加0.85%。

  综上所述,近期部分钢厂减产消息及镍铁价格企稳回升为不锈钢价格提供一定支撑,但需求不振、下游接货意愿低迷、库存消化缓慢等因素仍拖累不锈钢价格,短期市场缺乏明显单边驱动因素。预计不锈钢价格将在12600~13200元/吨区间震荡运行,后期需密切关注政策面及基本面的变化情况。(作者单位:广州期货)

(文章来源:期货日报)