AI导读：

美国贸易战对不锈钢市场造成一定影响，关税实施当天不锈钢盘面下跌3.87%。中国作为全球最大不锈钢生产国，对美国出口份额有限，整体影响可控。但不锈钢制品领域受冲击显著，出口企业面临生存压力。镍价超预期下跌，镍铁链路支撑松动，不锈钢终端需求或因关税影响进一步疲软。

　　美国发起的贸易战争愈演愈烈，全球各国纷纷采取反制措施。关税实施当天，不锈钢盘面应声下跌3.87%，这一跌幅在市场预期之内，主要受到市场恐慌情绪的波动影响。

　　作为全球最大的不锈钢生产国，中国对美国的不锈钢材料出口份额有限。2024年，中国直接出口至美国的不锈钢材仅占总出口量的2%，部分通过东南亚转口至美国，占总份额约6%。2024年5月，美国首次对我国不锈钢材加征关税，部分产品关税提升至25%，2025年关税进一步阶梯式提升至45%，叠加反倾销与反补贴税后，部分产品实际税率突破100%，导致出口成本飙升。同时，美国对泰国、越南、墨西哥等转口国也加征了32-46%的关税，直接切断了我国约6%的转口渠道。尽管关税力度巨大，但我国不锈钢出口并不依赖美国，因此对不锈钢材出口的整体影响有限。

　　相比之下，不锈钢制品领域受到的冲击更为显著。国内不锈钢厨具出口美国约占出口通道的20%，自2024年以来出口数量稳步提升。然而，由于美国关税压力，预计整体不锈钢终端需求的3%将难以消化。对于利润较为薄弱的不锈钢制品行业而言，关税重压使得出口企业的生存空间进一步压缩。若选择新的出口路径，将面临订单流失和库存堆积的风险；若承担关税，则附加值有限的企业利润压力将急剧增加，经营压力增大；若按美国意愿布局北美自贸区，则将受到自贸区多维度生产加工规则的限制，如高价劳动力、原材料生产源头证明及高附加值留存等。

　　数据来源：smm，南华研究

　　总体而言，中国直接出口至美国的不锈钢材份额较小，美国阶梯式关税叠加反倾销税对中国不锈钢整体影响有限。然而，基本面上镍铁端受镍价影响成本线整体下移，且镍价超预期下跌导致镍铁链路支撑松动，价格仍有下行空间。现货端主流钢厂挺价情绪延续，现货价格跌幅小于盘面反馈。我国不锈钢制品出口受到一定影响，占出口通道20%的餐厨具行业首当其冲，或被迫寻找新的出口路径，不锈钢终端需求或因关税影响进一步疲软。

（文章来源：南华期货）