昨日午后，纸浆期货市场风云突变，主力合约2503在盘中强势拉涨，最终收于6102元/吨，涨幅达到1.8%，吸引了市场的广泛关注。

弘业期货金融研究院的分析师梁明月指出，纸浆期货此次价格的突然拉涨，很可能受到了集运指数（欧线）期货大幅上涨的积极影响。鉴于纸浆的高进口依存度，且大部分通过海运进入国内，集运指数（欧线）期货的上涨引发了市场对海运成本攀升的担忧，进而推高了纸浆价格。

国泰君安期货研究院的纸浆期货高级研究员高琳琳对此表示赞同。她介绍称，近期阔叶浆外盘价格已企稳，针阔叶价差回调，减轻了针叶浆的压力。同时，我国纸浆主要从加拿大、智利、芬兰、巴西等国进口，运费的上涨无疑会增加进口成本，进一步支撑纸浆价格。

然而，高琳琳也提醒投资者，目前纸浆市场基本面整体供大于求，预计节后在供需双增的背景下，市场可能会延续震荡格局。

据期货日报记者了解，随着春节的临近，造纸产业链的市场氛围逐渐转淡，节前备货已接近尾声。生活用纸市场价格保持稳定，部分纸企已公布2月的涨价计划。但受春节假期物流受限影响，部分区域发货缓慢，终端消费市场仍存在部分小单，加工厂陆续放假停工。铜版纸停产企业暂未恢复生产，但部分企业出口订单尚可，支撑工厂产销相对平衡。双胶纸市场则以稳定为主，行业供应端利好犹存，盈利水平延续低位。

梁明月认为，下游原纸市场在1月相继发布的涨价函主要是为了缓解成本压力，而非终端需求好转的推动。考虑到原纸利润偏低，市场对高价原料的接受程度有限，原纸价格的上涨难以形成正反馈，反而可能抑制纸浆价格的上涨空间。

尽管如此，国际浆厂外盘报价依然坚挺。智利Arauco公司针叶浆银星报盘795美元/吨，加拿大针叶浆雄狮报790美元/吨，金狮报810美元/吨。人民币汇率在7.3关口徘徊，使得纸浆进口成本进一步抬升。同时，国内纸浆现货俄针浆近期在5950元/吨上下波动，也在一定程度上支撑了纸浆市场的走势。

展望未来，梁明月预测2025年一季度纸浆市场或将保持坚挺运行。她建议投资者关注市场是否会交易“金三银四”旺季预期、海外浆厂是否会缩减供应以及宏观情绪对纸浆市场的影响。

高琳琳则补充说，投资者还需关注后续教材教辅招标带来的文化纸需求增量、主要浆企产能落地情况、开工变动以及下游采买情绪的变化。在宏观方面，可关注一季度国内宏观政策具体细节的出台情况。

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