南华期货：扰动过后企稳，不确定性仍存【观望】

　　近期，锡价受宏观和基本面扰动较大，价格出现急跌后迅速回补，4月11日企稳。4月9日晚，Alphamin Resources宣布，刚果（金）东部的Bisie锡矿将恢复运营。此前，由于非国家武装组织逼近矿区，Alphamin暂停了该矿山的运营。目前，公司已启动“分阶段复产”计划，在监测安全局势的同时，逐步调回员工并分阶段重启生产。此外，美国总统特朗普在社交平台表示，已授权对部分国家实施90天的关税暂停措施，期间关税大幅降低至10%。受此影响，锡价4月9日晚开盘暴跌，4月10日早盘开盘后迅速拉回，4月11日基本稳定在25.7万元/吨附近。

　　尽管价格波动率逐渐降低，但宏观事件对锡价的影响依然存在。目前，世界其他国家和地区对美国关税政策的态度仍有变化可能，同时关税政策对产业链的实际影响还需至少数周传导。

　　广发期货：锡市场供需双降，建议谨慎操作【偏空头】

　　近期锡市场价格下跌。数据显示，2月份锡矿进口量减少1097吨，同比下滑11.15%；精锡产量下降1640吨，降幅达10.45%。同时，精炼锡进出口数据亦显示市场调整，2月进口量减少465吨，下降19.92%；出口量增加2421吨，增长11.36%。印尼精锡1月出口量大幅下降3100吨，降幅达67.39%。基本面分析表明，尽管40%锡精矿价格小幅下滑，但加工费用保持稳定。此外，SHEF库存周报显示库存大幅增加，显示市场供应压力增大。

　　交易策略方面，鉴于当前市场供需状况及宏观经济环境，建议投资者谨慎操作，关注市场动态，适时调整仓位。

　　信达期货：锡矿供需两旺下，印尼调费助推锡价反弹【偏多头】

　　4月9日，Alphamin宣布Bisie矿将采取“分段复产”，预计产能恢复到冲突前水平需1-2个月。缅甸地震后，佤邦复产交流会推迟，市场预期佤邦锡矿复产受地震影响推迟，预计5-6月复产。因此，Bisie矿复产或与佤邦曼相矿区复产相衔接，缓解矿端供给偏紧格局。需求侧方面，全球市场受美国“对等关税”影响陷入恐慌，特朗普宣布暂停关税90天的行政令后，苹果紧急从亚洲抢运iphone。预计此窗口期内，全球调拨补库、抢运情况持续扩散，二季度或观察到3c消费品、芯片订单增长，形成短期脉冲式需求旺季。4月10日，印尼能矿部宣布将上调相关矿产特权使用费，锡亦在列。目前上调幅度尚不明确，但预计幅度在5%左右，对应矿价提升1.2万元/吨。费率调整或使成本端中枢上移，但更多提升价格波动率。结合锡矿供给逐步释放、短期内需求有强势预期支撑及印尼锡矿特权使用费上调，锡价超跌反弹趋势维持，目标上方26.5万元/吨。

　　永安期货：基本面弱势叠加关税影响，锡价短期承压【偏空头】

　　锡价宽幅震荡，受缅甸地震及关税落地影响。非洲Alphamin宣布旗下矿区停产，影响约1.8万吨年产量，加剧国内原料供应紧张，矿端加工费降至三年来最低。缅甸佤邦复产时间不确定，地震导致原定复产谈判取消。此外，印尼开斋节可能对航运造成影响，马来西亚全球第五大冶炼厂MSC因运输爆炸事故暂时停产。需求方面，焊锡厂季节性恢复，但同比变化不大。库存方面，高价抑制国内库存大幅累积，交易所仓单数量减少。

　　整体来看，锡市基本面偏弱，短期内受关税风波影响，全球风险资产普遍下跌，锡价承压。交易策略上，建议关注反套机会，可移仓继续持有。

（文章来源：财联社）