一则消息引爆有色金属市场！周四晚间，位于刚果民主共和国（下称刚果）东部北基伍省的Bisie矿山宣布停产。该矿山运营商Alphamin Resources在声明中表示，最近叛乱武装组织向西推进，无法保证公司的员工和承包商的安全，所有运营采矿人员正在撤离，只留下必要人员。

受此消息影响，沪锡期货市场出现剧烈波动。周四夜盘，沪锡期货主力合约增量上涨，最大涨幅近10%，触及高位。周五上午开盘后，多数合约盘中涨停，市场反应强烈。A股有色金属板块同样受到提振，多只相关股票开盘涨停。

为何此次矿端中断消息带来如此大的市场反应？据悉，Bisie锡矿为刚果最大的锡矿，占全球锡矿产量的6%。同时，刚果为中国锡矿第二大进口来源国。因此，Bisie矿山暂停运行对市场冲击较大。

中粮期货有色研究员曹珊珊表示，刚果拥有的锡矿主要分布在北基伍省等地。其中，Bisie矿产量最大。其他省份的锡矿产量相对较低，尚未达到大规模生产阶段。此次停产预计会带来锡供应减量，进一步吸引资金助推锡价走强。

中信建投期货工业品首席分析师江露指出，考虑到刚果局势，若冲突能在近期结束，矿山复产有望；若冲突持续，预计矿山后续重启复产将遥遥无期。Bisie停产预计会带来锡供应减量，供应下降将进一步推高锡价。

刚果冲突情况需持续关注

国泰君安期货有色金属研究员刘雨萱表示，Alphamin年初以来饱受当地叛军影响，多次遭遇武装分子占领。因此，所有采矿作业人员都将被疏散。江露表示，3月18日，刚果与叛军将进行和平谈判，谈判结果将直接影响供应短缺预期。

从刚果政治形势来看，历史武装冲突不断。地方武装与外国势力持续博弈，形成恶性循环。南非政治分析家表示，叛军非常强大，国际压力和制裁措施未能起到威慑作用。目前，刚果官方尚未对复产时间作出解释。

市场供需平衡或出现扭转

今年年初以来，锡价表现强势。主要原因包括美元指数大幅走弱和消费前景乐观。若Bisie矿山停产时间较久，将极大程度上影响锡全年供需平衡表，供应缺口或超过1万吨。

一德期货有色金属分析师王伟伟认为，若缅甸矿山复产进展顺利，预计供应增量将在2025年5月之后开始影响市场。然而，本次刚果Bisie矿山宣布紧急停止运营，尚不好评估复产时间。预计锡锭价格短期也将强势上行。

曹珊珊表示，根据测算，若刚果武装冲突持续导致相关矿山全年无法复产，预计全年锡矿供应减量或达1.6万吨。这将完全扭转全年锡的供需基本面格局，锡价的交易逻辑将由此逆转。

整体来看，锡价方向受供给约束较强，短期波动亦会受宏观预期影响。预计短期锡价仍有突破空间，需警惕刚果冲突缓和及缅矿复产等变量。

（文章来源：期货日报）