橡胶市场行情分析

【行情资讯】

焦煤等前期领头品种连续下跌，带动橡胶走势偏弱。市场预期抛储6.2万吨，或是市场偏弱的部分原因之一。抛储之后一般会跟着收储，所以抛储是短期利空中期利多。未来7-14天泰国等地天气预报维持一定的降雨量，有一定利多影响橡胶市场。9月23日，欧盟宣布将推迟实施其反砍伐森林法律，边际利多减少。多空讲述不同的故事，涨因季节性预期、需求预期看多，跌因需求偏弱。天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能使橡胶增产有限；橡胶的季节性通常在下半年转涨；中国的需求预期转好等。天然橡胶空头认为宏观预期不确定，需求处于季节性淡季，供应的利好幅度可能不及预期。

行业数据方面，截至2025年9月25日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.04%，较上周走高0.08个百分点，较去年同期走高8.70百分点。全钢轮胎产销正常。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.52%，较上周走低0.06个百分点，较去年同期走低4.27个百分点。半钢轮胎出口订单边际放缓，内销市场需求偏弱。截至2025年9月21日，中国天然橡胶社会库存111.2吨，环比下降0.1万吨，降幅1%。中国深色胶社会总库存为66.7万吨，持平。中国浅色胶社会总库存为44.6万吨，环比降0.3%。截至2025年9月21日，青岛天然橡胶库存45.37（-0.43）万吨。

现货方面，泰标混合胶14800（+100）元。STR20报1850（0）美元。STR20混合1820（-5）美元。江浙丁二烯8900（-100）元。华北顺丁11200（-50）元。这些数据反映了橡胶市场的供需变化和价格波动，对于橡胶投资者来说具有重要的参考价值。

【策略观点】中期仍然多头思路。短期破位下跌，延续弱势，建议暂时观望，国庆节后再寻找机会。多单持仓过节者可考虑买RU2601空RU2511对冲。这一策略建议有助于投资者在橡胶市场波动中把握机会，降低风险。

甲醇市场方面，太仓价格跌7元，内蒙持平，鲁南持平，盘面01合约涨4元，报2359元/吨，基差-106。1-5价差变化+0，报-29，低位震荡。供应端开工回落，企业利润走低，后续国内供应边际回升为主。需求端港口烯烃装置重启且负荷提升，开工回到高位，传统需求多数开工回升，但利润依旧偏低。整体需求边际有所好转。库存方面，港口需求好转叠加到港回落，库存高位去化，内地企业库存去化，同比低位。甲醇整体基本面边际有所好转，下方空间预计相对有限，逢低关注短多机会为主。

尿素市场方面，山东现货持平，河南持平，小部分地区下跌，多数持平。盘面01合约跌5元，报1664元，基差-64。1-5价差变化+0，报-51。盘面低位企稳，价格处于周线级别趋势线下沿。基本面来看，国内供应回归，开工大幅走高，企业利润依旧低位，供应压力有所增大。需求端复合肥停车陆续增多，开工季节性下行为主，农业需求淡季，需求表现一般，市场情绪依旧偏弱，企业库存维持走高。目前依旧是低估值叠加弱驱动，现实缺乏有效利好，单边难有大级别趋势，基差与月间价差较弱，价格低位下建议逢低关注多单为主。

原油市场方面，INE主力原油期货收涨3.50元/桶，涨幅0.72%，报492.60元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨5.00元/吨，涨幅0.17%，报2919.00元/吨；低硫燃料油收涨10.00元/吨，涨幅0.29%，报3480.00元/吨。中国原油周度数据出炉，原油到港库存累库0.39 百万桶至213.76百万桶，环比累库0.18%；汽油商业库存累库0.63 百万桶至91.39 百万桶，环比累库0.69%；柴油商业库存累库0.72 百万桶至103.95 百万桶，环比累库0.70%；总成品油商业库存累库1.35 百万桶至195.34 百万桶，环比累库0.70%。我们认为宏观因子偏多，但短期OPEC利空概率仍存，在中国面临节日持仓的问题时，我们并不认为当前的多头布局具备“过节”性价比。在政治持续压制的情况下，原油短多应予以止盈，并以观望处理，等待OPEC最终表态。

（文章来源：五矿期货）