昨日，橡胶板块集体下跌，成为市场关注焦点。截至午盘收盘，沪胶期货2601合约下跌2.08%，报15570元/吨；20号胶期货2511合约下跌2.34%，收于12300元/吨；BR橡胶期货2511合约下跌1.76%，报11415元/吨，橡胶市场承压明显。山金期货高级能化分析师朱美侠表示，自8月初非农就业数据公布以来，美联储9月降息预期持续升温，但昨日美联储公布的点阵图显示，降息节奏明显放缓。美联储降息预期降温叠加橡胶供应宽松，多头纷纷减仓离场，橡胶价格回调压力显著增加。

“昨日橡胶系品种价格集体下跌，主要受宏观情绪影响。”朱美侠进一步分析，当前市场关注焦点已重回基本面。从供应端来看，尽管东南亚主产区仍处于雨季，割胶作业不畅，但已进入生产旺季，国内外主要产区产量正稳步回升。近期泰国胶水价格企稳，橡胶的成本支撑有所减弱。此外，中国橡胶工业协会援引泰国媒体消息，泰国橡胶管理局已与中国有关方面合作，拟通过湄公河通道出口橡胶至中国，并享受零进口关税，首个试点项目计划于2025年9月启动。远期供应宽松预期进一步削弱多头信心，橡胶市场供应格局生变。

宝城期货能化分析师陈栋指出，20号胶期货价格本周初率先下跌，反映出市场对现货流通量增加的担忧，现货市场压力正向期货市场传导。合成橡胶供应也较为宽松，近期国内企业开工率回升至75%以上。根据卓创资讯数据，山东威特、台橡宇部、烟台浩普等企业近期均有停车检修计划，但对价格支撑有限，市场货源整体充裕，橡胶市场供应宽松态势明显。

据朱美侠介绍，截至9月14日，国内天然橡胶社会库存为123.5万吨，环比下降2.2万吨，降幅1.8%；截至9月17日，国内顺丁橡胶样本企业库存为3.37万吨，环比下降2.29%。需求方面，尽管进入“金九银十”传统消费旺季，但实际需求不及预期，下游企业多按需采购，现货价格持续承压。陈栋分析称，海外市场受美国加征关税等因素影响，配套订单难以大幅增长。尽管国内汽车产销数据较好，对需求形成一定支撑，但难以带动橡胶价格持续上行，橡胶市场需求仍显疲软。

高宁也表示，在全球经济增速放缓的背景下，贸易风险依然存在，轮胎、汽车等商品需求前景存在不确定性。市场对高价原料的接受意愿较低，叠加大宗商品价格整体走弱，橡胶作为风险资产较难获得资金青睐。当前橡胶市场面临高产量和去库幅度不及预期的双重压力，加之国内房地产行业回暖尚需时日，宏观政策利好有限，需求改善幅度仍需进一步验证，橡胶系品种价格可能持续回调。

展望后市，朱美侠认为，从中长期来看，生产旺季结束后，橡胶系品种价格重心有望逐步上移。陈栋预计，橡胶系品种价格或延续震荡偏弱走势。短期来看，海外主产区天气变化仍可能带来供应扰动，对原料价格形成一定的支撑，需求端则缺乏超预期利好。中长期需关注海外需求恢复节奏及中泰相关试点项目的进展。高宁表示，10月之前预计天然橡胶价格偏弱运行，需关注成本支撑与政策信号，橡胶市场后市走向仍待观察。

（文章来源：期货日报）