AI导读：

节后首日开盘，橡胶价格大幅下跌超3%，受中美贸易消息反复影响，市场担忧美国提高轮胎关税，抑制需求。基本面显示，天然橡胶供应增加，需求却疲软，胶价回归基本面逻辑，需警惕下游需求恢复超预期风险。

节后首日开盘，橡胶价格遭遇大幅下跌，其中20号胶及合成胶价格跌幅均超过3%。这一走势背后的主要驱动因素是中美贸易消息的反复，贸易摩擦的未来走向仍然充满不确定性。据消息，美国已将铝和钢铁的关税提高至50%，由于轮胎与铝、钢铁同样受到232法案的影响，市场普遍担忧美国可能再次提高轮胎关税，进而抑制美国需求。这种需求预期的悲观情绪或继续对短期胶价构成压力。

从基本面来看，天然橡胶的全球主产区物候条件保持良好，国内外产区的开割工作进展顺利。泰国东北部、越南等产区已接近全面开割，泰国南部的开割率也达到了5-6成。此外，今年产区的雨季来得较早，4-5月的充沛降雨有利于后市新胶的上市。进入六月，包括泰国大型主产区在内的割胶进度将进入全面开割阶段，原料供应将显著增加。在需求方面，国内轮胎企业保持高开工率和高库存状态，但半钢胎的下游消化能力逐渐减弱，终端车企面临销售压力，价格战进一步挤压了企业的利润空间。

展望六月，下游出口在短期内或许仍存在一定的需求前置，但内需受到终端消化能力受阻的影响，可能会向上对轮胎开工形成负反馈。橡胶的基本面延续偏弱格局，供应过剩和需求疲软的预期加深，宏观事件的扰动弹性下降。胶价回归基本面逻辑，一旦突破支撑位，或继续向下探寻前期低点。然而，近期20号胶仓单大量注销的情况也值得警惕，因为这可能预示着下游需求恢复超预期的风险。

（文章来源：光大期货）