AI导读：

受美国“对等关税”政策影响，沪胶期货本周初断崖式下跌。特朗普对关税政策态度逆转后，沪胶期货超跌反弹。全球经济滞胀风险加剧，但中国轮胎出口受美关税影响有限。随着短期利空情绪释放，沪胶期货有望迎来反弹。

受美国“对等关税”政策影响，全球金融市场出现系统性风险，本周初国内沪胶期货呈现断崖式下跌走势。然而，昨日特朗普对关税政策的态度逆转，提振沪胶期货实现超跌反弹。

全球经济滞胀风险加剧

近期，美国总统特朗普宣布的“对等关税”政策在全球金融市场掀起“黑天鹅”事件，导致全球股市剧烈震荡，同时引发原油等大宗商品期货迅速下滑。风险资产遭遇抛售潮，避险情绪急剧升温，VIX恐慌指数飙升，金融市场恐慌情绪不断蔓延。4月9日，特朗普宣布对未采取报复行动的国家实施90天关税暂停。受此利多消息影响，大宗商品期货价格纷纷企稳反弹，沪胶期货2509合约也呈现超跌反弹行情。随着贸易摩擦升级，全球经济正面临通胀上升和增长放缓的双重风险，即滞胀风险。宏观预期转向悲观，对大宗商品期货价格构成负面影响。因此，笔者认为，尽管短期胶价出现超跌反弹，但未来仍将受偏空宏观氛围主导。

中国轮胎出口受美关税影响有限

全乳胶主要用于重卡全钢胎生产。尽管美国对中国进口商品加征高额关税，但目前中国轮胎出口至美国的数量和占比已显著降低。受“轮胎特保案”和“双反”调查等贸易壁垒影响，过去十年，中国轮胎对美国出口量持续下降。2008年，美国是中国轮胎出口的重要市场，占比达24.35%。然而，随着出口量大幅下降，中国本土轮胎工厂已基本放弃美国市场。以2024年为例，中国橡胶轮胎出口总量达6.81亿条，而出口至美国的占比微乎其微。

相反，近十年来，中国轮胎对其他国家的出口占比逐年提升。数据显示，2024年中国轮胎出口至欧洲的数量为3.49亿条，占总出口数量的41.62%，出口至亚洲和拉美的比例分别高达26.57%和18.36%。今年以来，中国轮胎出口保持良好态势，实现量价齐升。据统计，2025年1—2月，中国橡胶轮胎总出口量同比增长3.3%；橡胶轮胎总出口金额约248亿元人民币，同比增长5.1%。整体来看，中国轮胎出口在全球范围内保持增长，美国关税因素对其影响有限。

综上所述，此次美国对中国商品加征关税虽在金融市场上引发巨大震动，但在实体经济中，对我国轮胎出口的影响十分有限。随着短期胶市利空情绪释放，沪胶期货有望迎来超跌反弹。

（作者期货投资咨询从业证书编号Z0001617）（文章来源：期货日报）