AI导读：

昨日美国宣布对部分国家暂缓加征关税，橡胶市场反弹。但原料供应增加与库存累积使橡胶价格承压。同时，美国对东南亚产胶国增税可能影响天然橡胶需求。虽然国内收储传闻证实是反弹因素之一，但未来市场仍将受偏空宏观氛围主导。

昨日美国宣布对部分国家暂缓加征关税90天，全球市场恐慌情绪缓解，橡胶市场因此反弹。目前国内云南3月下旬已开始割胶，天气良好，预计开割区域将扩大。海南产区多云，天气同样利于割胶，供应预期增加。原料供应增加与天然橡胶库存累积，使橡胶价格承压。国内轮胎企业长期受美“双反”关税影响，已有心理准备，但海外产能受影响较大。

美国对东南亚产胶国增税后，这些国家对美轮胎出口或减少，影响天然橡胶需求。上周半钢轮胎企业库存压力略升，4月新订单略降，全钢轮胎相对稳定，轮胎开工率整体弱稳。美国连续加征关税可能导致国内需求下降，影响天然橡胶需求。同时，供应端压力亦不容忽视。

国内收储传闻证实也是橡胶反弹的因素之一。贸易摩擦加剧，全球经济面临通胀上升和增长放缓风险，即滞胀。宏观预期悲观，对大宗商品期货价格不利。短期胶价反弹，但未来仍将受偏空宏观氛围主导。

中国轮胎对美国出口量已显著降低，受贸易壁垒影响，过去十年中国轮胎对美国出口呈下降趋势。中国轮胎对其他国家出口占比逐年提高，2024年中国轮胎出口至欧洲占比最高。2025年1-2月中国橡胶轮胎总出口量同比增长3.3%，金额同比增长5.1%。美国关税对中国轮胎出口影响有限，但美国滞胀导致轮胎需求减少，东南亚国家对美出口减少也将影响橡胶需求。

截至2025年4月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量62.07万吨，环比上期增加0.08万吨。保税区库存增幅5.71%，一般贸易库存降幅0.64%。上周青岛现货总库存小幅累库，保税库存累库，一般贸易库存去库，轮胎厂备货情绪转好，但进口货源陆续到港，整体仍维持累库。

策略建议

关税政策引发贸易收缩担忧，对全球经济和贸易格局产生冲击。短期市场反弹，但全球经济衰退及贸易下降对橡胶市场利空未消化完毕，市场未来可能震荡偏弱。操作上追高需谨慎，待反弹修复后逢高短空。

（文章来源：银河期货）