AI导读：

天然橡胶市场二季度面临供应增加压力，越南、泰国等产区产量缩减但海外需求疲软，库存增长，分析师预计价格将呈先扬后抑态势。

1. 从供给端分析，越南产区正逐步从减产期迈入停割期，新鲜胶水产量缩减，加之柬埔寨、老挝等地的原料供应亦趋紧，成本支撑效应增强，加工厂转向库存销售，惜售挺价情绪高涨。与此同时，泰国产区的割胶旺季逐渐收尾，3月正式步入低产期，原料收购价保持坚挺。然而，海外需求疲软导致胶水系产品原料收购价格下跌，国内外天然橡胶买盘情绪平淡。进口市场预估，2025年3月天然橡胶进口量环比2月终值将有所增长，因3月海外船货生产多集中于旺产期，供应相对充裕。但海外采购节奏放缓，上游工厂多向中国发运，部分大厂船期延后，故环比2月增量有限。

2. 观察成品库存情况，半钢轮胎企业阶段性去库步伐显著放缓，内销平稳，外销出货迟滞，库存呈现上升趋势。中辉期货分析师苏日嘎拉图指出，随着全球天然橡胶迎来新一轮开割季，市场将面临供应增加的压力，而下游终端采购步入淡季，对胶价的支撑力度不足。

3. 总体而言，从二季度中后期起，天然橡胶市场利空因素或将持续主导，价格预计将呈现先上涨后回落的趋势。

（文章来源：中辉期货）