螺纹钢热卷：美对钢制家电加征关税，影响钢材需求

　　【行情回顾】市场偏弱运行

　　【信息整理】1.美国商务部宣布自6月23日起对洗碗机、洗衣机和冰箱等钢制家用电器加征关税，设定50%的关税将影响进口，或致消费价格上涨。2. 本周，五大钢材品种供应858.85万吨，周环比降21.53万吨；总库存1354.56万吨，降9.25万吨；周消费量为868.1万吨，建材消费环比降3.5%，板材消费环比降0.5%。

　　【南华观点】美对钢制家电加征关税，冲击家电出口，钢材需求收缩。高频数据显示，本周五大材表需下滑，建材端去库，但卷板材累库，淡季压力显现。螺纹10合约压力位参考3000-3100（热卷+100左右）。

　　铁矿石：供需好转，但未来隐忧

　　【盘面信息】09合约减仓震荡，收在5日线附近。

　　【信息整理】根据mysteel，本期五大材产销皆下降，产量下降幅度大于需求，供需小幅好转。螺纹产量下降达10万吨。

　　【南华观点】铁矿石基本面尚可，但未来供应增加，需求预期下滑。全球发运量大增，运费大涨，预计发运继续走高。铁水产量维持高位，但五大材需求季节性下滑，库存去化压力加大。预计铁矿石库存去化放缓，边际可能累库。焦煤上涨挤压铁矿估值空间。

　　焦煤焦炭：反弹布空，关注压力

　　【盘面回顾】周四双焦偏弱震荡

　　【信息整理】1. 美对钢制家电加征关税。2. 五大钢材品种供应降21.53万吨；总库存降9.25万吨；周消费量为868.1万吨。3. 美国5月PPI同比增长2.6%，核心PPI增长3%。

　　【产业表现】焦煤：安监趋紧，销售不畅，开工率下滑。进口方面，甘其毛都口岸通关量增，监管区库存堆积。海煤价格松动，进口窗口难打开。需求端，铁水产量变化不大，钢材表需疲软，焦企对焦炭连续提降，对焦煤接受度不高。焦炭：主流钢厂开启三轮提降，焦化利润收缩，或影响后续焦化开工。钢厂利润尚可，焦炭刚性需求有支撑，但部分钢厂远月接单有压力，高铁水难以长时间维持，焦炭尚不具备抄底条件。

　　【南华观点】双焦盘面修复贴水，基差合理。美对钢制家电加征关税，或影响钢材间接出口，内需不足，盘面下行压力增大。操作层面，高位空单可持有，产业可关注套保机会。

　　硅铁&硅锰：成本支撑不足，关注去库

　　【核心逻辑】动力煤港口库存高位，煤炭系弱势，铁合金电价有下降空间。锰矿港口库存累库，澳矿发运恢复预期。铁合金成本支撑不足，有下移风险。供应端硅铁、硅锰生产企业开工率环比微增。需求端钢厂利润较好，高铁水支撑需求，但预期下滑减弱支撑。去库速度缓慢，增长空间有限。长期来看，房地产市场低迷，硅锰需求疲弱。库存端铁合金整体去库，硅铁企业库存降，硅锰库存去库较快。

　　【南华观点】市场情绪好转，中美关系边际缓和，铁合金受技术性买盘等因素反弹，但现货市场受钢厂压价和成本走弱拖累，长期走势仍弱。供应端维持低位，压力较小，将继续去库。成本端下移预期，叠加黑色需求淡季交易负反馈，预计铁合金偏弱运行。

（文章来源：南华期货）