AI导读：

进入6月，螺纹钢市场进入季节性需求淡季。基建投资维持高位为螺纹钢需求提供支撑，但房地产投资下行导致需求预期转弱。供应压力偏大，去库速度放缓。预计6月螺纹钢期货价格先抑后扬。

进入6月以来，螺纹钢市场逐步进入传统意义上的季节性需求淡季。回顾近年来螺纹钢期货价格在6月和7月的走势，可以发现需求淡季的行情充满变数。今年6月和7月，螺纹钢期货价格又将如何演绎？笔者将从基本面角度对目前的行情进行分析，供投资者参考。

基建投资维持高位

自二季度以来，一揽子宏观政策加速落地，地方政府新增专项债以及超长期特别国债发行速度加快。截至目前，地方政府新增专项债已发行15732亿元，完成今年目标额度的35.7%，较去年同期提升5.2个百分点。受此推动，今年以来基础设施投资持续向好，为螺纹钢需求提供了有力支撑。

图为周度地方政府新增专项债发行进度

图为月度房地产新开工面积

然而，房地产投资延续下行趋势，新开工面积大幅下滑，导致螺纹钢需求预期转弱。在此环境下，螺纹钢的现实需求持续下滑，但同比降幅有所收窄。

图为月度螺纹钢表观需求

供应压力偏大

近期，短流程钢厂利润下滑，但生产意愿增强，产能利用率持续回升，使螺纹钢供应压力依然较大。从钢厂生产计划来看，6月检修减产力度较弱，供应或维持在高位。

图为独立电炉钢厂产能利用率

去库速度放缓

随着下游需求淡季到来，螺纹钢需求下滑，去库速度放缓。预计6月去库速度将进一步放缓，库存由降转增的概率增加。

综合来看，短期螺纹钢供需压力增加，但基建投资有望维持在较高水平，中期需求有望回升。预计6月螺纹钢期货价格先抑后扬。

（文章来源：期货日报）