2025年5月钢铁行业经营展望:盈利分化,成本下移
AI导读:
2025年一季度,我国宏观政策效应带动钢铁工业企业利润由降转增。4月份,外部关税加压、国内刺激预期增强等因素交织,钢铁市场震荡下行,但原料成本端让利,盈利有望改善。5月份钢铁行业面临形势复杂,国内外经济环境多变,政策支撑下钢铁产能释放依然较强,但需求或放缓。预计5月份钢铁市场先扬后抑,钢企经营利润或减弱。
2025年一季度,我国着力打好宏观政策“组合拳”,政策效应持续释放,带动钢铁工业企业利润由降转增。国家统计局数据显示,2025年1-3月份,黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入18286.4亿元,同比下降6.9%;营业成本17510.7亿元,同比下降8.7%;利润总额75.1亿元。钢铁行业在多重政策影响下,逐步显现复苏迹象。
4月份,外部关税压力持续、国内宏观刺激预期增强,钢铁行业产量高位释放,成本小幅下移,国内钢材市场继续震荡下行。然而,原料成本端继续让利,钢铁行业盈利仍有望改善。展望5月份,钢铁行业逐步由旺季向淡季转换,建筑钢材需求将放缓,国内稳增长政策陆续出台,钢企经营状况能否改善?兰格钢铁研究中心认为,2025年5月份钢铁行业经营或有承压。
2025年4月份,铁矿石、废钢等主要原料均价下滑,月均成本水平继续下移。兰格钢铁研究中心监测数据显示,4月份即期原料测算生铁成本指数为101.2,较上月下降0.8%。随着成本下移,原料库存周期较长的品种盈利有所改善。螺纹钢和热轧卷板月均价格分别下跌2.0%和2.1%,但原料库存周期长的企业盈利状况有所改善。

图1 兰格生铁成本指数走势图
从三级螺纹钢来看,4月份三级螺纹钢即期原料、两周库存原料、四周库存原料测算月均毛利分别为58元、57元和33元。原料价格下行,原料库存周期长短对盈利影响较大,两周、四周原料库存周期的企业盈利空间有所改善。
热轧卷板测算毛利也有所分化,即期原料测算亏损为18元,由盈转亏。从整体来看,4月份四周库存原料测算品种毛利呈现分化态势,月均盈利除冷轧卷板外均有所回升。

图2 三级螺纹钢不同库存周期原料测算毛利水平变化
兰格钢铁研究中心监测数据显示,监测的七大品种月均盈利中,中厚板毛利改善幅度最大,达139元。在生产成本下移和品种材价格下跌的共同影响下,4月份钢铁企业盈利状况有所分化。

图3 主要钢材品种(四周库存原料)毛利水平
5月份钢铁行业面临的形势复杂多变。全球制造业恢复受阻,各国通胀下降,美国经济政策不确定性导致全球经济放缓。国内有效需求增长动力不足,经济回升基础需巩固。央行推出宽松货币政策,将对钢铁行业发展及下游需求形成支撑。
钢铁企业产能释放依然较强,4月份全国粗钢日产或维持在305万吨左右。5月份预计钢铁产量仍呈现相对高位。北方气候条件适宜建筑工程,但南方高温多雨季节即将到来,建筑钢材需求或放缓。制造业下游用钢需求总体平稳。
综合来看,国内钢铁市场受到多重因素影响,贸易形势转好短期支撑市场。国内增量储备政策、加强逆周期调节不断释放。随着南方季节需求向淡季转变,建筑钢材需求放缓,出口需求承压,市场供需矛盾显现,成本支撑减弱。预计2025年5月份国内钢铁市场先扬后抑。
钢企盈利方面,阶段性价格下行压力仍存,兰格钢铁研究中心预计5月份钢企经营利润或减弱。(兰格钢铁研究中心王国清)
(文章来源:新华财经)
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