AI导读：

本文分析了2012-2024年农历春节后螺纹钢去库阶段的价格变化，指出涨跌趋势受多种因素影响，包括房地产市场调控、供给侧改革等。总体来看，去库阶段价格无明显涨跌规律，取决于下游消费及消费预期，供给弹性决定价格波动幅度。

　　目前，螺纹钢总库存即将进入去化阶段。为了解节后去库存阶段与价格涨跌的关系，笔者对2012—2024年农历春节后的去库阶段钢材价格变化进行了详细的分析研究。

　　供给弹性决定价格波动幅度

　　从过去的数据来看，螺纹钢的社会库存与价格走势密切相关。例如，2012年，螺纹钢社会库存由903万吨下降至528万吨，价格则由4220元/吨下降至3720元/吨。类似地，2013年至2024年间，库存的减少与价格的涨跌呈现出一定的相关性，但涨跌趋势并非一成不变，而是受到多种因素的影响。

　　在2012—2015年期间，由于房地产市场调控力度加大，消费下降，螺纹钢价格在去库阶段呈现下跌局面。然而，在2016—2021年期间，国家提出供给侧改革，消费增加，螺纹钢价格则呈现上涨趋势。但到了2022—2024年，公共卫生事件和房地产市场下行导致消费预期不佳，螺纹钢价格再次呈现下跌局面。

　　图为2012—2015年螺纹钢社会库存与现货价格走势，展示了这一时期库存与价格的波动关系。

　　多重因素制约

　　截至3月6日，螺纹钢总库存为859.9万吨，农历同比下降33.3%，处于近9年农历季节性最低水平。本周，螺纹钢正式进入去库阶段。

　　尽管过去的数据提供了一定的参考，但农历春节后的去库阶段，螺纹钢价格并无明显的涨跌规律。价格的涨跌更多地取决于下游消费及消费预期，而供给弹性则决定了价格的波动幅度。

　　从宏观层面来看，房地产企业对拿地的态度仍较为谨慎，地产开工面积和施工面积同比或延续下降，这将对钢材消费构成压制。同时，基建端受资金制约，对钢材消费的带动也将有限。综合考虑钢厂利润、基差和绝对价格，整体驱动向下，预计钢价将震荡偏弱运行。

（作者单位：中州期货；文章来源：期货日报）