钢材：

近期，钢材市场密切关注中美关税政策变化，价格波动显著。产业动态显示，成材库存持续减少，但需求缺乏弹性，五大材总体需求下滑明显，热卷去库力度稍显不足。现货交易随盘面波动，以刚需为主，低价成交频繁，因此产业基本面难以支撑强劲反弹，近期价格受宏观政策影响较大，反弹需政策推动。

煤焦：

【现货与基差】山东港口准一级现汇报价约1330元，仓单成本约1473元，与主力合约基差-49；吕梁准一级报价1150元，仓单成本1475元，基差-47；天津准一级集港仓单成本1440元，基差-82；山西中硫主焦报价1130元，仓单价格1015元，基差+123；蒙5#原煤口岸报价840元，仓单价格1036元，基差+144。澳煤低挥发报价197美元，仓单价格1321元，基差+428。

【基本面】焦炭方面，美国实施对等关税，对中国加征125%进口关税，关税升级导致市场情绪转弱，焦企库存降幅收窄。长期来看，钢材出口下滑风险持续存在。关税问题对国内市场冲击较大，悲观情绪蔓延，钢材现货价格近期小幅回升，但成交一般，钢厂利润受损，补库需求不迫切，对焦炭首轮提价抵触情绪浓厚，提价计划被搁置，短期内焦炭价格预计保持稳定。

焦煤方面，本周部分煤矿受井下搬家倒面影响产量减少，部分前期事故减产停产煤矿恢复生产，整体供应有所回升。受关税影响，钢材现货成交不佳，市场信心受挫，下游多持谨慎观望态度，焦煤成交氛围转弱。进口蒙煤市场交易活跃，但口岸库存高位导致价格承压，蒙5长协原煤主流价格在现汇价830-850元/吨左右。

策略建议：铁水产量继续回升，下游采购情绪谨慎，煤焦市场供需结构宽松，预计短期市场弱势稳定，以反弹做空为主。

铁矿石：

【现货价格】日照港，56.5%超特粉价格623元，上涨1元；61.5%PB粉价格762元，上涨1元；65%卡粉价格851元，上涨1元。

【现货成交】全国主港铁矿石累计成交66.5万吨，前一日成交67万吨。

【钢联发运】全球铁矿石发运总量2921.9万吨，环比减少265.9万吨；其中澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，发往中国量1453.1万吨，环比减少73.9万吨；巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。

【港口库存】47个港口进口铁矿石库存总量14831.02万吨，环比下降112.39万吨；日均疏港量330.35万吨，增加0.83万吨。分类来看，澳矿库存6144.69万吨，下降50.67万吨；巴西矿库存5873.14万吨，下降45.07万吨；贸易矿库存9726.57万吨，增加11.76万吨；粗粉库存11310.80万吨，下降175.74万吨；块矿库存1793.92万吨，增加28.92万吨；精粉库存1213.95万吨，增加39.14万吨；球团库存512.35万吨，下降4.71万吨。在港船舶数量84条，增加5条。

【小结】特朗普对关税进行部分豁免，关税不确定性依旧，但利空影响有所减弱。然而，即便回归国内产业逻辑，短期钢材需求下滑，情绪性反弹前景仍不乐观。

（文章来源：一德期货）