AI导读：

1-2月数据公布后，黑色市场出现回调，主要受房建用钢长期下降压力影响。当前用钢需求环比回升，供给端存在减产炒作预期，市场尚不具备快速下跌条件。螺纹RB2505合约预计在3200左右有支持，预计保持在3200-3000区间震荡。

1-2月数据公布后，黑色市场出现明显的回调，主要受房建用钢长期下降压力影响。然而，当前用钢需求正环比持续回升，且供给端存在减产炒作预期，市场尚不具备快速下跌的条件。

图表：房地产基建投资增速（%）

数据来源：Wind、钢联数据、中粮期货研究院

1. 房建用钢压力仍大

当前房地产市场仍在调整，但部分指标降幅收窄，或释放积极信号。新开工面积大幅下降，反映开发商对新项目启动谨慎，与市场预期、资金回笼相关。施工面积下降表明建设规模收缩，项目进度放缓。降幅收窄暗示市场逐步适应新形势。竣工面积下降，意味着新房可交付量减少，影响后续销售和市场供应。总体而言，1-2月房地产投资在新开工、施工和竣工环节均面临挑战，对用钢需求预期的压制持续。

图：房屋新开工面积（万平方米）

数据来源：Wind、钢联数据、中粮期货研究院

2. 基建用钢维持高位

2025年1-2月，基建投资同比增长10%，其中水电热燃投资增长25.4%，其他领域增长5.6%，增速上升。财政资金发力，专项债发行加快，奠定增长基础。水利管理业投资增幅达39.1%，航空运输业增长13.4%，铁路运输业增长0.2%。区域方面，东北增长11.6%，中部增长6.0%，西部增长5.3%，东部增速1.5%但基数大。基建投资开局良好，未来有望持续增长，但需关注投资结构。基建用钢预计维持高位，拉动作用减弱。

图：水利管理业投资累计同比（%）

数据来源：Wind、钢联数据、中粮期货研究院

3. 市场仍在强弱转化博弈期

1-2月数据公布后，黑色市场回调，主要受建筑用钢长期下降压力影响。当前用钢需求环比回升，供给端减产炒作预期，市场不具备快速下跌条件。螺纹RB2505合约预计3200左右有支持，大幅加速概率低，预计保持在3200-3000区间震荡。

时间维度上，钢材价格处于强弱转化阶段。待政策效应释放、市场供需关系调整，市场才会进入流畅下跌局势。

（文章来源：中粮期货）