中信期货：燃油供应恢复预期增强，期价大幅下跌【偏空头】

　　今日，燃油主力合约跌幅超过4%，主要受到前期地缘政治升级和制裁利多预期的逆转影响。原油市场方面，宏观压力导致美股下跌，而美债券上涨则反映出衰退预期的交易浮现。此外，沙特、俄罗斯等欧佩克+八国意外宣布继续推进4月的石油增产计划，这与前期的延长增产预期形成鲜明对比。同时，特朗普寻求与俄罗斯关系恢复并停止俄乌冲突，美国正起草可能给予俄罗斯制裁宽免的计划，这进一步缓解了制裁预期。因此，前期利好燃油的地缘冲突和制裁预期得到扭转，重油端供应增加，燃油供应恢复预期导致燃油期价大幅下跌。

　　展望后市，美国宏观市场动荡不安，原油供应增加、需求减少的预期将给燃油成本带来压力。俄乌和谈进展顺利，燃油的地缘溢价和制裁溢价有望进一步回落。同时，俄罗斯、中东至亚洲的燃油供应逐步恢复，地炼燃油采购量大幅下滑，亚洲燃油市场有望重回供过于求的状态。然而，仍需警惕俄乌冲突升级和对俄制裁升级对燃油可能产生的利好影响。

　　恒泰期货：供需失衡，燃油市场承压【观望】

　　近期，低硫市场供应明显大于需求，市场整体结构承压下跌。充足的现货资源和低迷的下游需求持续打压新加坡低硫燃料油的到岸升水。值得注意的是，近期低硫燃料油的裂解价差持续下跌，估值水平已接近历史低位，因此不建议交易者继续追空。

　　光大期货：燃料油基本面偏紧，但下游需求疲软【偏空头】

　　当前，低硫燃料油市场结构承压下跌，而高硫燃料油市场则相对稳定。低硫方面，来自西方的套利货物流入增加，但下游需求疲软，市场供应明显大于需求，导致低硫燃料油市场结构面临压力。高硫方面，尽管前期受到供应偏紧和相对稳定需求的支撑，但供应增加预期以及国内原料需求减少、炼厂季节性检修等因素将限制市场进一步上行。短期内，基本面对高、低硫绝对价格的驱动作用较弱。

　　国投期货：燃料油发货量回升，市场预计震荡偏弱【偏空头】

　　近期，俄罗斯周度燃料油发货量回升，且高硫裂解价差高企，叠加国内原5-7号燃料油进口关税加征、消费税抵扣政策的不确定性，导致中印两国的高硫燃料油进口需求存在减量预期。因此，高硫表现相对弱势。同时，亚太市场低硫船燃加注量同比偏弱，后续贸易战及俄乌、巴以和谈预期均对船用燃料需求构成利空影响。预计低硫燃油裂解将延续震荡偏弱的走势。

（文章来源：财联社）