铂/钯：震荡偏强

【行情回顾】昨日夜盘NYMEX铂钯主力合约震荡偏强，最终NYMEX 铂2601合约收 1683.5美元/盎司，+2.02%；NYMEX钯 2603合约收1525.50美元/盎司，+1.17%。

【降息预期与基金持仓】降息预期继续上升，据CME“美联储观察”数据显示，美联储12月降息概率约为89%，几乎已板上钉钉。长线基金看，截止12.2，全球铂ETF增0.2918吨至97.1033吨；全球钯ETF减0.0002吨至33.5141吨。库存方面，截止12.1，铂维持19.1699吨；截止11.28，钯减0.0193吨至5.3686吨

【南华观点】铂钯价格目前主要跟随金银，短期供需基本面无明显矛盾点，以投资属性主导。铂钯为国际品种，内外盘不连续，开盘价常参考国外夜盘情况，投资者也需关注国际市场的交易价格，警惕开盘跳空的现象。

铜：LME铜注销仓单大增叠加降息预期增强，铜价大涨

【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.39美元/磅，涨0.09%；LME铜收于11448.5美元/吨，涨2.72%；沪铜主力收于90760元/吨，涨2.01%；国际铜收于81690元/吨，涨2.47%。主力收盘后基差为-220元/吨，较上一交易日涨50元/吨，基差率为-0.25%。

【产业信息】1、3日，上期所铜期货注册仓单28969吨，较前一日减少1599吨；28日，上期所铜库存97930吨，较前一日减少12673吨；3日，LME铜库存162150吨，较前一日增加350吨；LME铜注册仓单105275吨，较前一日大幅减少50225吨，注销仓单56875吨。2日，COMEX铜库存431938吨，较2日增加2592吨。

【南华观点】当日日内采销情绪均有所提升，但是上海地区货源仍较为紧张，沪铜现货升水在高铜价下仍然走高。期货盘面虽现调整，但幅度不大，波动重心继续上移。技术面看，铜价顺利突破，在降息未落地前，铜价高位运行。

【南华策略】1月合约关注90000附近支撑力度。对于需要备货的下游企业，若担忧高价买入遇回调，可考虑“卖看跌+看涨”组合策略。

铝产业链：“小非农”意外转负，强化降息预期

【盘面回顾】上一交易日，沪铝主力收于21940元/吨，环比+0.39%，成交量为16万手，持仓25万手，伦铝收于2897美元/吨，环比+1.17%；氧化铝收于2632元/吨……