9月以来，市场波动加剧，人工智能、TMT等热门板块震荡回调，而资源股（包含铜、铝等）持续走强，成为市场焦点。9月3日，矿业ETF（159690）早盘高开，截至发稿上涨0.53%，换手率超6%，交投活跃，显示资金对有色金属板块的青睐。

　　资金流向方面，Wind数据显示，近三个交易日，矿业ETF（159690）获资金连续净流入合计近2100万元，反映出市场对资源股的看好。国金证券统计数据显示，贵金属（板块）今年连续两个季度实现营业收入和归母净利润双位数增长，基本面支撑强劲，其中黄金作为避险资产，表现尤为突出。

　　从边际改善角度看，能源金属行业在“营业收入增速（TTM）、归母净利润增速（TTM）与ROE（TTM）连续两个季度改善”的筛选中脱颖而出，行业景气度正在稳步回升。国金证券认为，尽管2025年上半年A股上游资源板块整体承压，但有色金属行业凭借其细分领域的结构性机会，展现出较强的抗周期能力和成长韧性，尤其是铜、铝等基本金属。

　　海外方面，据证券日报，当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放明确鸽派信号，市场因此对美联储9月份降息的预期显著提升。国元期货有色分析负责人表示，近期贵金属价格普遍上涨，主要是受到美联储降息预期的影响，黄金价格创下新高。

　　德邦证券指出，美联储降息周期逐步开启，国内货币财政政策双双发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大。矿业ETF（159690）紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数（指数代码：931892），一键布局铜、黄金、铝等关键金属资源。

来源：国金证券，截至2025.6.30

前十大成份股覆盖北方稀土、紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、中国铝业、山东黄金、中金黄金、天齐锂业、赣锋锂业、赤峰黄金细分产业链龙头公司，为投资者提供了多元化的投资选择。中信证券表示，资源股目前仍是基本面和估值匹配程度最好的板块之一，无论是小金属、稀土，还是铜、铝等部分基本金属，股价上涨均反映涨价带来的业绩弹性。

　　板块短期可能借着“反内卷”炒涨价出现了加速上涨，随后又随着商品价格回落出现剧烈下跌。等到这批短炒的主题性资金离场，资源股预计会重回稳定上行的趋势，为长期投资者带来稳定回报。

来源：Wind，截至2025.9.1

（文章来源：21世纪经济报道）