【贵金属】

　　周五美国非农新增就业7.3万人远不及预期，5月和6月数据合计大幅下修25.8万，利率市场预计9月美联储将重启降息，贵金属反弹。地缘、关税等令市场情绪反复，贵金属维持回调买入思路。

　　【铜】

　　上周五伦铜震动收阴，关注MA60日均线阻力。市场评估特朗普关税风险，9月降息概率大。智利Codelco矿场出现事故。空单持有。

　　【铝】

　　周五夜盘沪铝窄幅波动。铝锭延续累库，表观消费同比降幅明显。沪铝持仓回落至60万手以下，短期或延续承压震荡。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价下调100元至19500元。废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格承压，中期看相对铝价具备一定韧性。

　　【氧化铝】

　　近期氧化铝行业利润修复，运行产能刷新历史新高，行业总库存增加。氧化铝跟随反内卷题材情绪波动较大，背靠近期高点3500元反弹沽空为主。

　　【锌】

　　08合约进交割月，期现价差归0。8月锌精矿TC继续走升，炼厂开工积极，盘面对供增需弱的基本面交投日益充分，期限结构走平。下游逢低刚需采买后，接货意愿平平，延续反弹空配思路。

　　【铅】

　　盘面继续下挫，08合约进交割月，期现价差逐步收敛。下游逢低接货情绪好转，现货成交好转。8月存炼厂年度常规检修，叠加原料端强支撑，铅下方空间不足。倾向多单背靠1.66万元/吨持有。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍震荡，市场交投活跃。国内反内卷题材炒作降温，镍加速回归基本面。库存来看，镍铁库存降4300吨至3.3万吨，纯镍库存增千吨至4万吨，不锈钢库存降1.5万吨至96.7万吨。沪镍走弱，找点沽空。

　　【锡】

　　上周五伦锡上涨，印尼天马上半年产量下降29%。国内社库重新增至10325吨，关注国内供需博弈，大厂倘检修，社库增库空间有限。高位空单持有。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂低开后震荡，表现强于其他反内卷品种。进入8月，反内卷调整接近尾端，交割逻辑开始走上台前，现货与矿端的倒挂，期价相对于现货贴水是市场的支撑。短线轻仓多头尝试。

　　【多晶硅】

　　多晶硅日内波动加剧，大幅回调。工信部印发相关多晶硅节能监察通知，市场目前认为或更多优先聚焦核算成本，落后产能出清预期有所降温。PS2509主力合约支撑参考现货区间46000-47000元/吨，区间宽幅震荡概率大。

　　【工业硅】

　　工业硅期货震荡下行，受多晶硅限仓政策及监察通知影响，市场情绪降温。现货价格续跌100元/吨，SMM华东通氧553报9700元/吨。短期预计震荡偏弱。

（文章来源：国投期货）