周内（6月23日至6月27日），国内大宗商品期货涨跌不一，黑色系板块和基本金属板块领涨，燃油、原油和集运欧线受中东停战协议影响领跌。

能源化工板块，燃油周跌10.73%、原油跌12.02%、碳酸锂涨7.47%；黑色系板块，焦炭涨2.67%、焦煤涨6.60%、铁矿石涨1.92%；基本金属板块，沪银涨1.48%、沪铜涨2.79%、沪铝涨1.03%；农产品板块，生猪涨0.79%、豆粕跌3.95%、棕榈油跌1.87%；航运板块，集运欧线跌4.50%。

交易行情热点

热点一：供需博弈加剧，油价短期承压

周内原油价格回调，布伦特原油周涨幅-12.46%，美原油涨幅-12.12%。供给侧，IEA重申2025年石油市场供应充足，OPEC+计划讨论8月产量水平，非OPEC+国家产量增长强劲。需求侧，IEA预计全球石油需求增长放缓，华福证券分析师称中国和美国石油需求有望提升，南华期货分析师称原油需求或迎来提振，全球原油库存整体下降。

有分析机构指出，短期地缘冲突支撑油价，但中长期需求预期下调及OPEC+增产可能令市场承压。杨歆悦认为，随着消费旺季到来，原油基本面对价格形成一定支撑。华泰证券分析师认为，中东地缘局势及OPEC+实际增产进度为短期重要边际影响因素。国投期货分析师认为，三季度旺季全球石油累库幅度面临收窄，但OPEC+增产压力之下宽松形势难有根本改观。

热点二：铜价上涨，短期震荡增强

沪铜主力合约周线涨幅为2.47%，振幅2.42%，截止至本周主力合约收盘报价79920元/吨。供给方面，铜矿港口库存充足，冶炼厂生产意愿高，产量稳定小增，但内供有所收紧。广发期货分析师指出，矛盾主要集中在矿冶平衡，精铜供应稳健，铜矿现货TC低位，全球主要铜矿企业Q1季度产量增速不及预期，对铜价形成支撑。需求端，受淡季影响，下游铜材加工消费走弱。消息层面上，IEA报告指出，到2035年，全球铜需求将翻一番，而供给可能出现高达30％的缺口。库存端，全球正在显性去库。针对铜价后续走势，高盛上调2025年下半年LME铜价预测，并预计铜价有望在8月达到峰值。中航期货范玲表示，短期内或继续震荡偏强。广发期货分析师认为，前期“强现实”将延续。光大期货分析师认为，铜强现实正日益强化。

行业政策要闻

要闻一：国家统计局公布1-5月工业企业利润

6月27日，国家统计局公布数据显示，5月份规模以上工业企业利润同比下降9.1%，前五个月同比下降1.1%。具体行业来看，装备制造业和“两新”行业利润扩张，消费制造业表现低迷。从利润结构看，利润占比仍然集中在中游制造。在库存端，主动去库仍在持续。展望未来，中国银河宏观分析师认为下一步主要观察扩大内需政策、政策性金融工具及海外需求和地缘局势。

要闻二：美联储观望，降息预期降温

当地时间6月24日，美联储主席鲍威尔表示，美联储有条件在“观望”进一步经济走势预测后，再考虑对政策立场进行调整。多位美联储官员近期表态，为降息预期降温。经济数据方面，美国第一季度经济数据被大幅下修，显示消费者支出增长放缓，经济增长动能疲弱。展望后市，申万宏源宏观赵伟团队认为，关税的通胀效应可能下半年步入上行区间。

展望后市表现

能源化工板块

燃油：俄罗斯乌拉尔原油价格跌破每桶60美元的限制，油价大概率窄幅震荡运行，有待OPEC+产量政策的进一步指引。（光大期货）

黑色系板块

铁矿石：供应端，全球发运处于高位，季末仍有冲量预期，供应压力边际加大。需求端，淡季终端需求存有韧性，钢厂主动减产意愿不强。铁矿石短期供需矛盾有限，预计走势以震荡为主。（国投期货）

基本金属板块

沪铝：电解铝供给接近行业上限，需求逐渐走弱，低库存是短期支撑铝价的核心因素，短期或维持高位震荡，中长期偏空看待。（南华期货）

农产品板块

豆粕：目前国内现货端仍在消化年初巴西大豆的丰产压力，远月盘面则主要交易美国大豆。综合来看，目前豆粕基本面多空交织，远月待回调企稳后低多，短期观望为主。（国都期货）

（文章来源：21世纪经济报道）