2025.06.23

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：震荡整理

股指。近期经济数据常出现边际走弱迹象，内需仍需政策提振。海外波动加剧，拖累市场风险偏好，短期市场上行驱动不足，但类“平准基金”托底，指数或以震荡整理为主。

黑色系板块：震荡延续

钢材:美军打击伊朗核设施，油价短期偏强，支撑煤炭价格。钢材需求下降不明显，螺纹和热卷上周去库，钢厂保持低库存。预计盘面震荡延续。

铁矿：铁水产量短期保持高位，铁矿需求尚可，累库不多，矿价下跌需钢材需求超预期下降，建议短期震荡行情对待。

双焦：地缘冲突支撑能源价格，焦煤价格底部反弹。供需基本面改善，但供给收缩受安全监察影响，库存压力大。操作上建议观望。焦炭跟随焦煤波动，上行空间不大。

玻璃：部分企业冷修，供应下降，现货价格走弱刺激需求。成本无进一步走弱预期，支撑玻璃价格，但现货偏弱，预计弱势震荡。

纯碱：供需未恶化，煤价企稳，成本支撑加强，预计纯碱震荡为主。

能源化工：地缘冲突升级，市场波动加大

原油。美国轰炸伊朗核设施后表态降温，外盘油价高开回落但仍积累涨幅，市场聚焦中东地缘。

沥青。行业数据显示炼厂供减需增，边际向好。厂库降幅明显，社库持平，出货速度略慢。外盘油价上涨，预计沥青短线走势偏强震荡。

LPG。地缘冲突发酵，伊朗PG生产与出口风险增强，国际市场维持偏强运行。国内化工需求回升，关注进口成本走高后毛利回落压力。

橡胶。全球天然橡胶供应进入增产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升。下游需求一般，天胶供应增加，合成胶供应减少，现货库存增加。

纸浆。中国纸浆主流港口样本库存量累库，国内进口纸浆量同比增加。纸浆需求偏弱，供给宽松，盘面估值偏低。

甲醇。伊朗甲醇工厂停车避险规模扩大，未来两个月内伊朗甲醇进口将确定性减少。地缘冲突升级，短期期价将延续偏强态势。

聚烯烃。聚烯烃保持供增需减，PP上中游库存偏去，PE仅煤化工去库。淡季需求偏弱，伊以冲突扩大至能源设施，短期单边可离场观望。

有色金属：宏观反复

贵金属。现货黄金跌0.07%，本周累计下跌1.86%。特朗普将决定是否攻击伊朗，黄金小幅下行。关注地缘政治冲突变化，预计黄金长期维持震荡上涨趋势。

铜。6-7月铜精矿加工费逐步企稳，国内供应或仅小幅回落，海外减产压力高于国内，需求压力预期逐步增加，低库存问题改善前对铜价保持支撑。

铝/氧化铝。氧化铝价格承压，库存累增，现货宽松。电解铝方面，仓单担忧情绪告一段落，市场回归基本面逻辑，预计后续订单情况走弱。

锌。原料端供应修复，TC持续抬升，国内供应将保持在高位，下游需求预计逐步走弱，锌价上方承压。

镍：12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，供应维持高位，需求改善不足，全球镍库存有所回升。

碳酸锂。碳酸锂供应高位，库存接近最高点。矿端价格松动，成本支撑预期减弱。碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。

硅：工业硅连续下跌后跌破现金成本线，供需基本面未变，供应端存在复产预期，库存维持高位。短期以反弹思路对待。

农产品:油脂有望继续走强

油脂。中东局势升级，原油大幅走强，带动油脂上涨。预计今日油脂有望继续保持上涨态势。

豆粕/菜粕。受中美贸易谈判及巴西大豆进口成本抬升影响，我国远月大豆采购进度偏慢，支撑豆粕远月价格。豆粕库存虽处低位，但短期供应宽松。

白糖。国际糖价延续颓势，巴西进入供应高峰抑制原糖期价。国内产销速度偏快，库存压力不大，但全球增产气氛浓厚，糖价继续承压。

棉花。棉价受贸易战和地缘政治因素影响大，当前处于棉纺淡季，下游走货偏慢。国内棉花供应偏紧预期支撑盘面。

生猪。现货均价14.8，采购顺畅，白条稳定，二育情绪谨慎。预计短期市场以震荡为主。

鸡蛋。蛋价处于综合成本线下方，逼近饲料成本。鸡蛋供需偏宽松，供应压力大，蛋鸡产能较大，新鸡开产增加。

玉米。短期库存偏多，北港库存周比下降。小麦饲用优势明显，深加工和饲料企业玉米需求下降。

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（文章来源：财联社）