2025.06.20

『品种趋势概览』

『品种专题解读』

股指：震荡整理

5月经济数据分化，消费增速上行，美联储观望为主。指数因地缘冲突扰动情绪，但政策预期支撑，或以震荡整理为主。

黑色系板块：小幅反弹

钢材:盘面窄幅震荡，螺纹和热卷本周去库，基本面健康，预计短期盘面震荡延续。

铁矿：铁水预计保持高位，铁矿需求尚可，累库不多，建议短期震荡行情对待。

双焦：焦煤供应下降，铁水产量维持高位，焦煤基本面边际改善，维持偏空的判断。焦炭预计震荡偏弱运行。

玻璃：供应略有下降，现货价格走弱后刺激需求，预计弱势震荡。

纯碱：供需没有进一步恶化，成本支撑加强，预计纯碱震荡为主。

能源化工：橡胶延续供增需减趋势

原油。油价走高，市场聚焦中东地缘，预计沥青短线走势偏强震荡。

沥青。6月第2周行业数据显示炼厂供增需减，预计沥青短线走势偏强震荡。

LPG。地缘冲突仍在发酵，基本面宽松压力维持，但盘面近期震荡偏强计价风险。

橡胶。全球天然橡胶供应进入增产期，下游需求一般，天胶供应增加，现货库存增加，成本支撑增强。

纸浆。当前中国纸浆主流港口样本库存量为218.5万吨，关注大幅回调后做多机会。

甲醇。伊朗进口不确定性增加，短期看多情绪仍存。但下游需求难有明显提升，09合约在累库预期完全兑现前持续上行的高度有限。

聚烯烃。聚烯烃供增需减，库存累积，短期受益于成本抬升和宏观利好，聚烯烃出现低位反弹。但基本面上供增需减、库存累积，反弹高度有限且中期偏空思路不变。

有色金属：晶硅跌跌不休

贵金属。全球市场避险情绪上升，现货黄金先跌后涨，预计黄金长期维持震荡上涨趋势。

铜。铜精矿进口加工费逐步企稳，低库存问题改善前对铜价保持支撑。

铝/氧化铝。氧化铝现货转为宽松，长期维持过剩格局不变。电解铝短期低库存问题是铝市场最大的矛盾点，后市看淡季消费持续走弱的趋势并未发生变化，上方空间预计受限。

锌。原料端供应修复，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价上方承压。

镍：12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，关注海外镍矿政策。

碳酸锂。碳酸锂供应高位，库存接近2024年最高点，维持弱势运行。

硅：工业硅连续下跌后，短期以反弹思路对待，关注复产情况。

农产品:油脂继续保持强势

油脂。近期油脂在宏观面、政策面和基本面三重利多下保持强势格局，预计近期国内油脂有望延续涨势。

豆粕/菜粕。豆粕供应宽松预期不变，叠加下游养殖利润不佳，需求有限，豆粕或偏弱运行。但近期巴西大豆进口成本不断增加，短期可能限制豆粕跌幅，豆粕近期或维持震荡走势。

白糖。国际糖价触及四年低点，国内糖企现货报价小幅下调，美糖趋势向下，国内糖价持续承压，期价重心预计缓慢下移。

棉花。因中美领导人通电话消息提振市场情绪，郑棉有所反弹。供应压力不减，美棉走势延续弱势。短期棉花预计维持震荡走势，关注宏观变化。

生猪。现货均价14.8。多数市场采购相对顺畅，预计短期市场以震荡为主。

鸡蛋。粉蛋均价2.8元/斤，鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，短期消费好转仍难扭颓势。

玉米。短期库存偏多。基于物料角度，当前小麦饲用优势较为明显，深加工及饲料企业玉米需求均下降。