根据国际能源署（IEA）近期发布的《2025年全球关键矿产展望》报告，预计到2035年，在‘既定政策情景’下，铜供应缺口将达到30%，在更积极的‘加速生产情景’中缺口扩大至35%，而在‘净零排放情景’中则超过40%。

即使在高产量预期下，到2035年，既定政策情景下的铜供应缺口仍将达到20%。标普全球分析师肖恩·德科夫（Sean DeCoff）在去年9月也曾发出警告，从2027年开始，精炼铜将出现显著短缺，并在未来五年内持续短缺，预计矿山供应将在2029年达到峰值，到2032年铜精矿短缺量可能达到220万吨。

铜供应缺口主要归因于矿石品位下降、资本成本上升、资源发现有限以及交货时间较长。具体来看，自1991年以来，铜矿的平均品位下降了40%，虽然技术进步使得低品位矿床得以开采，但储备枯竭增加了资本成本和扩建及新项目的复杂性，抑制了投资。此外，新资源发现速度急剧下降，1990-2023年间发现了239个铜矿床，其中过去十年仅发现了14个。

绿地铜项目尤其具有挑战性，面临延误和漫长的开发周期，通常从发现到投产需要17年。与此同时，全球精炼铜需求却在持续增长，2024年接近2700万吨，预计到2035年将增长至近3300万吨，2050年将达到3700万吨。其中，建筑、电网、工业和电动汽车是铜需求增长的主要驱动力。

值得一提的是，人工智能（AI）的快速发展也推动了铜的需求增长。大型数据中心需要用到大量铜，用于电力分配设备、冷却系统和网络基础设施。IEA预测，到2030年，数据中心的铜使用量可能在25万-55万吨之间，约占全球铜需求的1%到2%。

从地区来看，中国占据了全球精炼铜需求的60%，美国占6%以上，德国则以4%的比例位列第三。欧洲整体贡献了全球14%的精炼铜需求。除中国以外的地区，尤其是印度、沙特阿拉伯和马来西亚，因快速的基础设施建设和建筑活动而实现了强劲增长。

展望未来，亚洲除中国外的新精炼铜需求来源将显著增加。印度迅速超越美国，成为全球第三大精炼铜需求国，预计到2050年，其在全球精炼铜需求中的份额将超过10%。越南也将成为重要的消费市场，预计到2050年，其在全球精炼铜需求中的份额将达到6%。

铜矿供应方面，2024年全球铜矿供应量约2280万吨，智利是全球最大的铜矿生产国，供应量占全球总量的四分之一。但全球铜矿产量预计在2020年代末达到约2400万吨的峰值，随后由于矿石品位下降、资产退役和储备枯竭，到2035年将显著减少至不足1900万吨。

精炼铜方面，中国在全球精炼铜供应中保持主导地位，2024年中国的精炼铜产量为1186万吨，约占全球的45%。去年，铜价经历显著波动，年初攀升至每吨1.08万美元，随后回落。今年以来，铜价呈震荡走势。

各行业和区域在‘既定政策情景’下的需求量图片来源：IEA报告

铜矿和精炼铜方面的供应情况图片来源：IEA报告

图片来源：财经M立方

（文章来源：界面新闻）