黄金/白银：隔夜外盘金银价格继续反弹，Comex金银比价有所回落。美股、美债、美元、VIX指数均下跌，而原油价格上涨。消息面上，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，关税的很多影响尚未显现，他预计美联储今年降息幅度有限。地缘政治方面，美国情报显示以色列可能打击伊朗核设施。名义利率上行叠加盈亏平衡通胀率回落，实际利率回升，对黄金的支撑减弱。金银配置资金连续回流，投机资金也同时增加。技术上，纽期金、银开始加速反弹。策略上，建议配置交易者持仓为主，投机交易者可短期依托前低持多黄金。

　　沪铜（2506）：【市场信息】SMM1#电解铜均价为78340元/吨，升水390元；沪铜2506夜盘收于78140元/吨，上涨0.36%。【投资逻辑】宏观方面，中国六大行宣布下调存款利率，央行也下调LPR。供需上，铜矿砂进口量环比上升，但精炼铜进口量环比下降。利润方面，TC底部环比回升，冶炼仍亏损。库存方面，全球三大交易所库存增加。【投资策略】铜精矿TC回升但仍低位，美国铜虹吸效应减弱，高铜价导致下游采购谨慎，库存累积。穆迪下调美国信用评级，强化美元中期弱势，预计铜价短期高位震荡。

　　沪铝（2507）：【现货市场信息】SMMA00铝现货价格为20210元/吨。【价格走势】沪铝主力夜盘价格上涨。【投资逻辑】宏观上，美国经济保持韧性，但投资者对其景气程度存疑；中国经济数据尚可，中美达成协议带来利好。供需上，原铝产量基本稳定，冶炼利润回升。消费方面，现货转为升水，下游龙头企业开工率略降，铝型材出口亏损，铝锭去库略超预期。氧化铝方面，现货价格回升，供需短期偏紧。【投资策略】电解铝库存延续回落，利润高位，关注氧化铝风险及实际需求，预计区间震荡。氧化铝供需短期缺口，几内亚矿端扰动或提振矿价，短期或偏强运行。

　　沪镍（2506）：【现货市场信息】上海SMM金川镍升水。【市场走势】沪镍主力合约收跌。【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格上涨，但部分钢厂减产，后期库存存压力；新能源方面，三元正极材料产量环增。纯镍方面，国内外库存维持去化，矿价坚挺，成本支撑凸显。【投资策略】短期内矿端成本支撑较强，预计沪镍维持震荡走势；关注钢厂减产力度。

　　碳酸锂（2507）：【现货市场信息】上海SMM电池级碳酸锂报价下跌。【市场走势】碳酸锂主力合约收跌。【投资逻辑】供应方面，澳矿和非洲矿价格下跌，港口锂矿库存增加，碳酸锂产量下降；需求方面，正极材料排产环比均增，但供需基本面仍过剩。库存方面，最新周度库存增加，累库集中在冶炼厂。【投资策略】产业维持过剩格局，短期内储能电池存抢出口预期。操作上暂观望，后期关注资源端减产动作。

　　沪锌（2506）：【现货市场信息】锌主流成交价集中。【价格走势】沪锌涨幅明显。【投资逻辑】宏观方面，贸易战缓和。基本面，海外矿山恢复生产，锌矿加工费上调但涨幅有限。国内炼厂部分检修，供应或有回落预期。消费端，中美关税达成豁免期，出口企业补库。但随着旺季结束，内外需求转弱，锌锭社会库存小增，现货升水下降。【投资策略】过剩品种属性或仍是锌后期主旋律，锌价重心或进一步下移，短期维持区间震荡。

　　沪铅（2506）：【现货市场信息】上海市场铅价报价。【价格走势】沪铅收跌。【投资逻辑】原生铅生产平稳，但需警惕关税加征后原料供应紧张。再生铅方面，亏损且原料库存低位，复产意愿不高。需求端，铅消费淡季，出口受阻，需求有限。【投资策略】当前受再生铅成本支撑，铅价底部抬高，但需求疲弱，短期铅价维持偏强震荡。

（文章来源：一德期货）