【贵金属】

　　隔夜美国公布3月JOLTs职位空缺719.2万人略低于预期和前值，市场反应平淡，贵金属价格延续震荡态势。美元信用危机和全球政经局势的不确定性，继续支撑金价中长期重心上移。本周美国将发布非农等重要经济数据，预计贵金属市场可能维持剧烈波动，节前投资者需注意仓位控制，谨慎参与。今晚重点关注美国ADP就业数据、PCE物价指数和一季度GDP数据。

　　【铜】

　　隔夜铜价震荡，美伦价差维持在1200美元以上，美盘铜价回撤部分涨幅。长假前沪铜减仓，受纪录水平贸易逆差影响，美国一季度GDP预期正遭下调。此外，原定5月3日落实的汽车零部件可能豁免钢铝关税，且可能有部分抵扣比例。本周内沪铜震荡在MA250日均线上方，节假备货情况良好，现货升水扩大。但市场主要担心五月中旬后的消费表现，且对等关税东盟豁免90天，下半年需求隐忧较大。建议2507合约7.8万上方持有空单。

　　【铝】

　　隔夜沪铝震荡偏强。近期宏观悲观情绪有所缓和，铝市去库顺畅，基本面偏强支撑铝价连续反弹。然而，行业利润超过3000元后，需要更强的缺口预期来支撑价格继续上涨。在贸易战阴霾下，淡季需求前景难言乐观。预计沪铝在20000-20300元的前期缺口区域将面临较强阻力。

　　【氧化铝】

　　近期氧化铝检修增加，产量阶段性降低，行业库存开始下降。然而，一旦矿石价格继续下跌或氧化铝价格连续反弹，产能仍可能大规模复产。长期过剩前景以及高位仓单库存将限制价格反弹高度。当前盘面大跌明显贴水现货，前期低点附近或仍有支撑，不宜盲目追空。总体维持震荡趋势下逢高沽空思路。

　　【锌】

　　五一长假临近，宏观不确定性增加，资金相对谨慎，沪锌呈现窄幅波动。下游前期低位备货相对充分，对高价锌接受度较低。周一SMM锌社库跌势暂止，录得8.59万吨。SMM 5月ZN50国产、进口TC分别环比增加，锌价低位运行，矿山继续小幅让利，侧面验证终端消费疲弱。预计5月消费承压，沪锌延续反弹空配思路。

　　【铅】

　　再生铅炼厂超预期减产，精废价差缩小至25元/吨，部分地区出现精废倒挂现象，下游倾向采购原生铅。SMM铅社库环比减少1.01万吨至4.45万吨。再生铅因亏损扩大，有意压价采购原料。电池终端需求仍偏弱，电池企业五一放假时间较去年同期普遍延长。供需双弱格局下，沪铅暂看1.63-1.7万元/吨区间震荡。

　　【镍】

　　沪镍回调，市场交投清淡。市场预期中的节前备货需求并未兑现，下游采购方持谨慎观望态度。金川升水回落，进口镍升水及电积镍升水均有所收窄。库存方面，镍铁库存增加至2.4万吨，纯镍库存增加至4.47万吨。沪镍处于又一轮反弹尾声，空头投资者可观察新的建仓时机。

　　【锡】

　　隔夜内外锡价收跌，长假前沪锡加权减仓。周内现锡上调报价后，现货升水变窄。未来两月市场关注需求变化。建议沪锡反弹空配，空单背靠26.5-27万持有。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂价格继续下探，市场交投活跃。部分上游锂盐厂已出现减停产情况，但市场情绪一旦好转，这些厂家可能会迅速恢复生产。市场总体库存增加至13.2万吨，下游库存增加至4.3万吨。澳矿最新报价大幅下跌，跌幅接近10%。中游减产恐继续压降上游矿端报价。碳酸锂期价处于下行通道，建议空头持有。

　　【多晶硅】

　　多晶硅期货价格延续回落至37320元/吨。供应端，5月部分多晶硅企业计划减产。需求端，N型硅片价格及排产均下滑，电池片预计跟随减产。整体看，多晶硅供需维持紧平衡，但成交氛围有限，库存显示小幅上升。预计多晶硅价格跟随走弱。

　　【工业硅】

　　工业硅期货大幅下跌收于8495元/吨，现货价格全面下调。供应端，新疆周度开工环比持平，西南复产进度偏慢。需求端，受行情低迷影响，5月多晶硅头部企业计划减产。整体看，工业硅供需结构预期仍然较差，预计短期硅价低位承压。

（文章来源：国投期货）