沪铜（2506）：

　　【市场信息】SMM1#电解铜均价78035元/吨，升水205；沪铜2506夜盘收77740元/吨，涨幅0.19%；Lme铜_3收9446.5美元/吨，涨幅0.73%；Comex铜07收4.8625美分/磅，跌幅-0.55%。铜价近期波动，投资者需密切关注市场动态。

　　【投资逻辑】

　　①宏观：海关数据显示，3月再生铜原料进口量环比下降2%，同比减少13.07%。美国进口量环比减少29%，加剧再生铜紧张局势。

　　②供需：ICSG预计2025年精铜过剩约28.9万吨，2026年将有约20.9万吨的过剩，供应过剩压力持续存在。

　　③利润：周度TC环比下降7.81美元/吨，原料紧张导致冶炼亏损加剧。

　　④库存：全球三大交易所库存合计下降5.68万吨，消费旺季去库加速，推升现货升水。

　　【投资策略】铜精矿加工费刷新历史新低，COMEX-LME铜高溢价持续虹吸铜向美流动。国内社会库存快速去库，铜价重心上移，但需关注关税冲突对终端采购的影响。

　　沪铝（2506）：

　　【现货市场信息】SMMA00铝现货价格20020元/吨（+70）；氧化铝现货价格2895.99元/吨（+2.33%）。铝价及氧化铝价格均有所上涨。

　　【价格走势】沪铝主力隔夜价格收于20040元/吨，涨幅+0.60%；氧化铝主力隔夜收于2703元/吨，跌幅-3.74%。铝价短期波动，投资者需谨慎操作。

　　【投资逻辑】宏观上，海外关税扰动有所缓解，但预期仍悲观。国内政治局会议释放积极信号，但市场预期谨慎。原铝产量基本稳定，冶炼利润保持高位。消费方面，下游龙头企业开工率环比微增，但低于历史同期水平。

　　【投资策略】电解铝短期宏观、基本面尚可，但关税风险及需求淡季将至，前期多单可逢高离场。氧化铝检修产能部分恢复，供需仍偏空，预计低位反复。

　　沪镍（2506）：

　　【现货市场信息】上海SMM金川镍升水2100元/吨（-150）。镍市供应紧张，节前备货完成。

　　【市场走势】沪镍主力合约微跌，有色金属多飘红。镍价受多重因素影响，波动较大。

　　【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格持稳，不锈钢月度产量维持高位。新能源方面，三元正极材料产量环增。纯镍库存去化趋势趋缓，印尼加税政策落地支撑盘面。

　　【投资策略】镍价短期维持震荡走势，为防范海外风险，建议离场观望。印尼矿端加税落地，成本抬升，后期关注钢厂减产力度。

　　碳酸锂（2507）：

　　【现货市场信息】上海SMM电池级碳酸锂报68250元/吨（-600）。碳酸锂价格大幅下跌。

　　【市场走势】碳酸锂盘面继续大幅下跌，主力合约收跌1.63%。

　　【投资逻辑】供应方面，澳矿及非洲矿价格下跌，港口锂矿库存增加，冶炼复产超预期。需求方面，正极材料排产环比均增，但供需基本面仍维持过剩格局。库存方面，最新周度库存增加，但增幅收窄。

　　【投资策略】碳酸锂价格支撑持续趋弱，盘面走势偏弱，建议离场观望。

　　沪锌（2506）：

　　【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在22925~23030元/吨。锌价相对稳定。

　　【价格走势】隔夜沪锌涨幅0.07%，伦锌价格也有所变动。锌价受宏观情绪扰动。

　　【投资逻辑】宏观方面，美联储降息预期升温，特朗普对华关税态度摇摆不定。基本面，国内冶炼厂开始谈判5月锌矿加工费，产量水平保持高位。消费端，下游常规消费旺季，锌价回落刺激下游补库。

　　【投资策略】锌价短期延续区间震荡格局，投资者需谨慎操作。

　　沪铅（2506）：

　　【现货市场信息】上海市场驰宏铅报价16975-17005元/吨。铅价相对稳定。

　　【价格走势】隔夜沪铅涨幅0.35%，伦铅价格也有所变动。铅价受多重因素影响。

　　【投资逻辑】原生铅生产平稳，再生铅因废电瓶紧张且亏损加剧导致减产预期增强。需求端表现低迷，铅蓄电池生产企业延长放假天数，备货意愿不足。

　　【投资策略】铅价围绕再生成本低位有支撑，但持续反弹动能不足，投资者需谨慎操作。

（文章来源：一德期货）