螺纹钢热卷：关税战缓和，市场反应剧烈

　　【行情回顾】昨日盘面大跌，受海外宏观风险及印度对进口钢材加征保障税影响，越南可能将宽卷纳入反倾销范畴，夜盘略有修复。

　　【信息整理】1. 多家钢厂检修减产，市场供应端收紧：

　　（1）中天钢铁计划5月初检修一条棒材线，为期13天，预计影响棒材产量3万吨。

　　（2）武钢有限计划于2025年4月14日至5月10日对高炉进行年修，预计影响日均铁水产量。

　　（3）福建宏丰钢铁与吴航钢铁自4月23日起停产检修，预计日均影响产量。

　　2. 印度对进口非合金/合金扁钢制品征收12%临时保障税，有效期200天，即日生效。

　　3. 特朗普无意解雇鲍威尔，股市表现稳定。

　　4. 白宫释放贸易局势缓和信号，市场情绪有所回暖。

　　【南华观点】宏观层面，四月政治局会议临近，但国内宏观政策预期炒作热度较低。白宫释放关税战缓和信号，海外宏观风险或有所释放。钢材市场供需层面，需求端前景趋弱，热卷需求或将于五月走弱。供应端，铁水产量尚未触顶，后续或有增产趋势，但面临负反馈减产压力。综合来看，短期海外宏观风险释放，盘面短期下跌或受阻，中长期弱势格局不改。螺纹10合约关注3150-3200附近压力位。

　　铁矿石：补库驱动不强，市场观望情绪浓厚

　　【盘面信息】09合约反弹至718有压力，午后回落。

　　【信息整理】1. 多国开始严查原产地和转口贸易。2. 印度对进口钢铁征收临时关税。

　　【南华观点】钢厂节前补库驱动不强，铁矿石供应由偏紧向过剩转变，港口库存累库。需求端下游接单转差，钢厂利润收缩，有负反馈风险。关注空单入场点，09合约关注718压力位。

　　焦煤焦炭：市场情绪转弱，双焦震荡下跌

　　【盘面回顾】周二日盘双焦震荡下跌。

　　【信息整理】IMF下调全球经济增长率预测，大商所发布劳动节期间交易安排，印度对进口扁钢制品征收保障税。

　　【产业表现】焦煤需求有所改善，焦炭供需结构边际变差。

　　【南华观点】焦煤方面，近期05合约快速下跌，基差走强，对05起到支撑作用。考虑到政策窗口，建议前期空头适当止盈。焦炭方面，铁水增产略不及预期，短期内焦炭基本面矛盾不大，建议观望。中长期，建议产业等待低基差下的套保机会。

　　硅锰/硅铁：继续累库，市场压力加大

　　【核心逻辑】硅铁成本趋于稳定，锰矿价格存在下跌可能。合金厂减产意愿加强，但减产速率下降。铁水产量小幅下滑，下游需求仍有一定支撑。铁合金库存继续增加，高库存压力仍存。

　　【南华观点】铁合金基本面维持减产定价趋势，高供应压力虽缓解，但相较于下游需求疲软，供给端仍相对过剩。建议反弹逢高做空。

（文章来源：南华期货）