【贵金属】

贵金属：隔夜金银价格继续走强，黄金继续拉升。昨日美联储主席鲍威尔重申不急于降息，美股继续下跌。特朗普启动关键矿产关税调查，或引发关税升级。印度考虑从美国进口黄金，以应对美印贸易逆差问题。随着贸易战加剧，金融市场动荡加剧，黄金进入“上不见顶”状态，价格创历史新高。面对未来通胀压力，鲍威尔未对降息松口，但市场对美联储重启量化宽松政策（QE）和提前降息的预期升温。今年美国国债续做和债务压力矛盾激化，短期衰退和通胀上升明确，黄金整体仍将维持强势。关键词：黄金，贵金属，美联储，贸易战。

【铜】

铜：夜盘铜价收涨超1%，受美元走弱影响。当前精矿加工费低位及低铜价考验冶炼产量。国家统计局数据显示，国内下游需求总体稳定向好，电网投资高增长，家电产量增长，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求。需关注出口变化。铜价短期或宽幅波动，关注美国关税进展、美元人民币汇率、库存和基差变化。关键词：铜价，冶炼产量，电网投资，新能源。

【锌】

锌：夜盘锌价收低。近期精矿加工费回升。国家统计局数据显示，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好。市场预期今年精矿供应改善，冶炼供应恢复，前期锌价回落已消化部分增长预期。短期锌价或宽幅波动，关注美国关税进展、美元人民币汇率、冶炼产量等。关键词：锌价，精矿供应，汽车产销，基建。

【铝】

铝：夜盘沪铝收涨0.33%。美国关税政策反复，特朗普或对半导体加征关税，有色板块承压。基本面看，氧化铝利润较低，市场抄底情绪发酵，但供给充足，价格上行受限。4月下游需求回暖，型材、合金等环节订单量和开工率回升。考虑到关税政策不确定性，短期内沪铝或以震荡为主。关键词：沪铝，关税政策，氧化铝，下游需求。

【镍】

镍：夜盘沪镍收涨0.72%，镍矿供应不确定性及市场情绪好转，镍价走强。印尼政策或导致镍矿价格上升，转移给下游企业。前驱体厂商集中采购，镍盐成品库存不高，价格或上涨。不锈钢需求平平，价格震荡整理。多空交织下，短期内镍价可能震荡运行。关键词：沪镍，镍矿供应，市场情绪，不锈钢需求。

【碳酸锂】

碳酸锂：根据数据，供应端产量环比小幅减少，下游需求3月明显增加，库存环比增加。3月过剩压力显现，上游出货意愿不强。目前上游矿端价格松动，盘面锂价下跌，若产量预期未下修，锂价恐进一步下跌。关键词：碳酸锂，供应端，下游需求，库存。

（文章来源：申银万国期货）