贵金属：最新美联储会议纪要公布后，6月美联储降息预期增强，利好金银。3月美国CPI、PPI通胀数据低于预期，进一步推动贵金属短线偏多运行。长期来看，特朗普关税政策引发的贸易环境及通胀环境不确定性依然存在，全球央行购金趋势及白银长期供需缺口难以改变，贵金属长期上行潜力较大。

沪铜：4月11日，沪铜2505主力合约报收75230元/吨，涨幅1.79%。本周（4.4-4.10）SMM铜线缆企业开工率为84.67%，环比增长3.61个百分点，同比增长15.83个百分点。本周铜价宽幅波动有效刺激了市场积压需求的释放，多数企业新订单增长乐观，但仍有部分客户持观望态度，等待铜价稳定。

近期驱动因素：沪铜价格大幅反弹，特朗普宣布延迟对除中国之外实施为期90天的关税暂停期，并大幅降低互惠关税至10%，风险资产价格反弹，铜价随之跳涨。铜产业基本面良好，预计能够支撑底部价格，需关注70000-72000元/吨的支撑位。

产业动态：艾芬豪矿业公布2025年第一季度生产业绩，卡莫阿-卡库拉一季度共产铜13.3万吨，接近历史生产记录，3月份年化产能已提升至63万吨铜以上。

沪锌：4月11日，沪锌2505报收22660元/吨，涨幅1.25%。上期所沪锌期货仓单减少23吨至6957吨，关税暂缓政策使有色金属情绪好转，带动锌价反弹。近期加工费Benchmark确定为80美元/干吨，较2024年下降52%，显示矿端承压，沪锌相对抗跌，前期空单可继续持有。

沪镍：宏观上，特朗普对除中国以外国家延迟90天征收关税，并将互惠关税下调至10%，市场情绪短暂回暖。基本面方面，镍矿价格下滑，镍生产端开工高位，不锈钢厂复工节奏较快，整体供应偏宽松。特朗普关税对镍终端需求远期存影响，镍价预计低位震荡。

碳酸锂：供应端，某锂盐大厂检修，盐湖产量小幅上涨，国内锂矿价格下滑，成本下移。需求端，4月正极材料排产改善，新能源汽车同比表现良好，特朗普关税影响远月终端3C需求。整体看，供需压力缓和，关注库存拐点，碳酸锂价格近期低位震荡。

铝：电解铝运行产能高位，小幅提升，行业平均盈利逾3000元/吨；旺季需求显疲态，多细分领域开工率下滑；铝锭铝棒持续去化，总库存低位；基本面驱动有限，宏观政策及情绪主导盘面，关注中美政策变动。预计铝价区间震荡，运行区间19200-20400元/吨。

氧化铝：现货价格再降，周五山东均价2850元/吨，较前一周下降160元/吨，行业平均亏损加深；部分企业检修导致产能短期下降，但检修周期短；需求端电解铝产能提升空间有限；库存持续累库；宏观环境带动氧化铝价格下挫，期价反弹，供应宽松局面难扭转，关注国内企业开工率及进口矿价变动。建议观望。

（文章来源：中财期货）