贵金属价格走势强劲

　　美国通胀超预期降温，金银价格大幅反弹。周四，COMEX黄金期货上涨3.73%，报3194.2美元/盎司，COMEX白银期货上涨2.3%，报31.115美元/盎司。这一涨幅主要得益于美国通胀数据的超预期降温，强化了市场对美联储降息的预期，美元指数和美债收益率大幅下挫，从而提振了贵金属的价格走势。美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%的水平显著回落，创半年低位，低于市场预期的2.6%；环比意外下降0.1%，大幅低于市场预期的0.1%增长，前值为增长0.2%。CPI数据发布后，交易员加大了对美联储在年底前降息整整一个百分点的押注，市场几乎完全定价美联储6月降息。然而，关税政策的不确定性仍然存在，如果关税政策全面实施，美国通胀可能将面临巨大的上行压力。

　　美国通胀数据超预期降温，贵金属价格受到提振，金价再度冲高至历史高点附近。当前关税暂缓，市场风险偏好有所回暖，但短期金价继续上涨的可持续性仍有待进一步观察。

铜价强震荡

　　美元指数跌幅扩大，铜价呈现强震荡态势。周四，沪铜主力2505合约偏强震荡，伦铜昨夜最高反弹至9000美金一线。宏观方面，美国前财长耶伦表示，新一届美国政府的经济政策是严重的自我伤害行为，关税政策背景下美国经济衰退风险已经上升。产业方面，秘鲁国家矿能协会会长表示，秘鲁2025年铜产量将增长2%-4%至279-285万吨。

　　因美国延缓关税期限，市场情绪得以修复，基本面铜矿趋紧格局未变，中国内贸铜维持升水，预计铜价短期将确认支撑后企稳向上。

铝价区间宽幅震荡

　　铝价在风险未完全消退的背景下，呈现区间宽幅震荡。周四，沪铝主力收19805元/吨，涨1.85%。宏观面，美国3月CPI同比增长2.4%，国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄。基本面，电解铝锭库存大幅下降，下游价格低位接货备货意愿强，显示市场对铝消费的认可，基本面支撑再度得到确认。

　　预计铝价将在近期震荡区间中保持震荡。

氧化铝止跌低位震荡

　　周四，氧化铝期货主力合约涨1.27%，收2790元/吨。本周的几家氧化铝厂减产检修计划让市场对未来供应端压力减小预期增强，氧化铝止跌。不过，供应减量并未立刻展现，且氧化铝库存仍处高位，限制反弹高度。

锌价低位盘整

　　关税抵消通胀降温利好，锌价低位盘整。周四，沪锌主力换月至ZN2506合约，日内反弹，夜间横盘震荡。整体来看，美国通胀超预期降温，但关税的不确定性打击需求前景，美股、美元全线下跌，市场风险偏好仍显谨慎。

铅价低位反弹

　　铅价在低位出现反弹。周四，沪铅主力PB2505合约日内延续反弹，伦铅收涨。整体来看，废旧电瓶价格维持偏弱调整，再生铅炼厂原料到货较少，铅价大幅回落，炼厂亏损，减产意愿增加。

锡价企稳反弹

　　二季度原料紧张格局难改，锡价企稳反弹。周四，沪锡主力SN2505合约日内震荡偏强。刚果金地缘矛盾有所缓和，Bisie锡矿阶段性恢复生产，但难改二季度锡矿偏紧格局。

镍价预期偏强

　　印尼政策预期落地，镍价预期偏强。周四，镍价震荡偏强运行。宏观上，美国通胀数据虽不及预期，但美联储仍未就通胀走弱而抬升降息预期。产业上，印尼新特许使用费即将落地，成本抬升。

工业硅筑底震荡

　　供应转向宽松，工业硅筑底震荡。周四，工业硅主力2505合约低位震荡。基本面上，新疆地区开工率恢复至80%，川滇地区开工率依然偏低，供应端扩张程度有限。

碳酸锂价格震荡

　　库存压力尤在，锂价震荡。周四，碳酸锂价格震荡运行，现货价格走弱。基本面长空预期不变，而在进口预期收缩，需求边际回升格局下，基本面或有改善，但高库存依然对价格有较强压制。

（文章来源：铜冠金源期货）