无可避免的杀跌！

今天早上开盘，上证指数开盘报3193.10点，跌幅达到4.46%。深证成指开盘报9747.66点，跌5.96%。创业板指开盘报1925.64点，跌幅更是高达6.77%。A50指数杀跌近5%，香港恒生指数开盘跌9.28%，恒生科技指数跌11.15%。中国台湾加权股价指数开盘下跌5.4%，随后跌幅扩大至9.8%。股市遭遇重创，市场情绪极度悲观。

广发证券指出，与2018年的中美贸易摩擦相比，当前中美境遇已发生显著变化，中国政策和资产价格具备更多调整空间。为应对关税冲击，中国或将加大逆周期调节力度，并加快科技立国步伐。待美国国内压力增大后，再观察是否通过谈判带来转机。

特朗普顾问纳瓦罗在美股暴跌时表示，只要不卖掉股票就不会亏钱，但如果不及时补充保证金，则可能面临爆仓风险。英国《金融时报》报道，因特朗普新关税措施引发全球金融冲击，对冲基金正面临自新冠疫情以来最严重的追加保证金要求。

A股开盘后，沪指、深证成指、创业板指全线下跌，创业板指一度跌超10%。消费电子板块延续跌势，多只股票跌停。而养殖板块逆势拉升，多只个股上涨。

商品期货市场同样遭受重创，沪银、沪镍、沪锡、燃料油、沥青、LU燃油、原油、沪铜、对二甲苯、国际铜、PTA、短纤、20号胶、纸浆、橡胶主力合约跌停。豆粕、菜籽粕、豆一、鸡蛋等品种则有所上涨。

华泰证券研报称，特朗普关税政策引发市场担忧，短期或影响港股表现。但中期视角下，港股相对收益空间仍存，基本面改善、科技+金融主导的上市公司特征、南向资金持续流入等因素为港股提供支撑。

平安证券表示，新一轮关税贸易摩擦加剧，全球资金避险情绪升温，叠加国内经济验证窗口到来，短期权益市场或延续震荡。建议关注稳健配置的红利策略、内需政策直接利好的部分顺周期和消费板块、业绩确定性高的优质企业。中期看好国产AI科技创新主线。

银河证券认为，特朗普关税政策或对市场预期产生扰动，出口依赖度高的行业受冲击较大。但中长期来看，A股市场走势仍取决于国内基本面修复态势。国内经济延续边际改善，政策加码预期持续，中国经济长期韧性显现。

东方财富证券陈果表示，若对等关税政策持续，市场对全球贸易及经济增速预期将下修，但宽松货币政策和财政政策加码预期也将提升，中国产业结构升级和资产重估逻辑不变。

特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴征收“对等关税”，引发全球贸易战，美国股市动荡。纳瓦罗呼吁美国投资者保持冷静，不要惊慌，并预测股市将迎来全面复苏。

全球资产无差别杀跌，主要原因是追加保证金要求。若不及时补充，将面临爆仓风险。英国《金融时报》称，对冲基金正经历自新冠疫情以来最严重的追加保证金要求。

华尔街银行要求对冲基金客户增加抵押品，因投资组合价值大幅下跌。多家机构发出大规模追加保证金通知，市场混乱规模空前。

保证金要求激增之际，投资者对新一轮贸易紧张局势作出反应。标准普尔500指数创下2020年以来最大跌幅，大宗商品也受重创。多家经纪公司表示，市场普遍下跌让人想起疫情初期的市场大幅波动。

在市场波动加剧的情况下，团队正积极与客户沟通，评估投资组合风险。主要经纪部门召开紧急会议，应对大量追加保证金涌入。

摩根士丹利报告显示，上周四美国多空股票对冲基金交易表现最差，基金平均亏损2.6%。抛售主要集中在大型科技股、人工智能相关公司、奢侈消费品和投资银行等行业。多空股票策略净杠杆率降至18个月以来最低水平。

出乎意料的是，传统避险资产黄金也未能幸免。上周五黄金价格下跌近3%，表明投资者可能已清算黄金头寸以满足保证金要求。

（文章来源：证券时报网）