AI导读：

中美关税风波引发市场动荡，对大宗商品市场产生显著影响。农产品、有色和能源化工等板块受影响较大，其中大豆、棉花等农产品价格预计走高，有色产业链短期承压，原油需求受拖累。文章来自永安期货。

一、事件

美东时间4月2日，美方宣布对所有贸易伙伴征收“对等关税”。美国将对所有进口商品征收10%的关税，并对特定国家征收更高税率。该政策于2025年4月5日凌晨生效，更高税率于4月9日生效。中国、欧盟、印度和日本等国均面临不同程度的加税。我国自2025年4月10日起，对原产于美国的进口商品加征34%关税。同时，商务部发布了对稀土相关物项的出口管制措施，并将16家美国实体列入出口管制名单。

二、关税风波对宏观及大类资产的影响

特朗普的“对等关税”政策预计将对美国进口商品增税约25%，提高整体税收2%-3%。美国消费总额约20万亿美元，进口商品占16.5%，若成本上升25%，将导致整体消费成本上升约4%。叠加关税影响，美国经济衰退风险增强，美股剧烈下跌，美债上涨。历史上，高关税曾引发贸易保护战，导致美国进出口额骤降。中国对美国出口面临54%的综合税率，预期对美出口金额下滑将更明显。我国需加强内需政策以应对贸易压力。

三、关税风波对大宗商品的影响

关税风波对大宗商品的影响显著，特别是农产品、有色和能源化工板块。

（一）农产品

油脂油料与棉花品种受影响较大。大豆进口成本预计增加42.7%，豆油和豆粕价格预计走高。棉花方面，纺服出口需求将受打击，国内外棉价均利空。

（二）有色

关税贸易战对有色产业链造成较大影响，以需求预期下调为主。短期有色价格承压，中期需求预期仍是主要影响因素。

具体来看，废铜、铜精矿等进口受影响，但整体影响有限。铝产业链对美依存度较低，铅精矿进口将受一定影响。

（三）能源化工

原油方面，我国对美国原油进口依赖度低，但全球经济与原油需求将受贸易战拖累。LPG方面，美国是我国最大进口来源国，关税反制后市场反应剧烈，但中期关税影响预计有限。化工品方面，PTA、EB等价格预计走弱，MEG、PE等价格下跌幅度可能较小。

（四）黑色

我国自美国进口的黑色金属及相关商品规模极小，关税政策对黑色产业链实质影响有限。

（文章来源：永安期货）