贵金属市场内外盘走势分化，关税新政增添市场不确定性

周三晚间，贵金属市场走势分化。COMEX黄金主力合约上涨0.6%，报3166.2美元/盎司，而沪金主力合约则下跌0.14%，报734.40元/克。白银方面，COMEX白银上涨34.1美分，收于34.650美元/盎司，沪银主力合约下跌0.13%，收于8396元/千克。这一分化走势反映了市场对于关税新政的不同反应。

美国总统特朗普签署的关税新政，包括对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，以及针对特定国家征收差异化对等关税，对贵金属市场产生了显著影响。市场普遍认为，对等关税政策比预期更为激进，未来的贸易谈判将充满挑战。在此背景下，COMEX黄金或加速突破3200美元/盎司，沪金则有望受到人民币汇率阶段性贬值压力的支撑，突破750元/克。COMEX白银和沪银同样面临市场波动。

沪铜高位震荡，关税政策增添不确定性

周三夜间，沪铜市场预计高位震荡。伦铜报收9721美元/吨，上涨0.29%，而沪铜则报收79780元/吨，下跌0.13%。美国白宫发表声明称，特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，并对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”。这一政策导致外盘铜价差收窄，套利交易空间逐渐缩小。目前，针对铜的具体关税政策尚未落地，不确定性将继续放大铜价的波动性。预计沪铜将高位震荡，需持续关注美国关税政策的兑现情况。

氧化铝触及新低，沪铝短期震荡调整

周三夜间，氧化铝市场再度触及新低。氧化铝报收2878元/吨，下跌1.61%。近期虽有减产、检修消息传出，但影响有限。需求侧较为稳定，氧化铝出口窗口关闭，出口需求下降。新投产释放带来的供应过剩预期持续压制氧化铝盘面价格。预计氧化铝将震荡运行，关注成本动态变化及产能运行情况。

沪铝方面，基本面较为稳健，旺季预期及库存持续去化对价格形成支撑。但氧化铝价格持续下降带动电解铝成本下移，对价格形成压制。预计沪铝短期震荡调整，关注海外关税政策变化。

工业硅、多晶硅短期震荡为主

周三，工业硅主力合约价格下跌0.2%，收盘于9760元/吨。供给端，新疆头部企业减产，西南地区有零星企业开炉，周度产量环比下行。需求端，多晶硅价格持稳，库存消化缓慢，对工业硅需求维持在低位。工业硅基本面较差，短期价格低位震荡为主。

多晶硅方面，主力合约价格上涨0.41%，收盘于43680元/吨。供给端，周度产量低位徘徊，各企业开工率维持在低位。基本面转好，但库存处在高位，短期盘面震荡为主。

（文章来源：国信期货）