“对等关税”落地！

　　北京时间4月3日凌晨4点，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。此举引发全球关注，特别是关于其对全球经济和特定大宗商品市场的影响。

　　特朗普展示的图表显示，对欧盟的关税为20%，对英国进口产品征收10%关税，对瑞士进口产品征收31%关税，对从印度进口的产品征收26%关税，对韩国产品征收25%关税，对日本进口产品征收24%关税，对泰国产品征收36%关税，对越南产品征收46%关税，对柬埔寨产品征收49%关税。特朗普称，4月2日是“解放日”，就业和工厂会回到美国的。美国将利用关税产生的资金“减税并偿还国债”。

　　此外，特朗普政府还宣布将对所有进口啤酒征收25%的关税，并将啤酒和空铝罐列入征收铝关税的衍生产品清单。美国商务部在一份联邦公报通知中表示，将从4月4日起对啤酒和空铝罐征收关税。

　　市场反应迅速，美股期货出现暴力跳水。截至发稿，纳指期货跌幅扩大至4%，标普500指数期货跌超3%。同时，现货白银日内跌超2.00%，而避险资产则上涨，纽约期金首次触及3200美元/盎司，现货黄金创历史新高，突破3150美元/盎司。

　　多方反对美加征关税政策。美国“对等关税”落地前夕，欧盟、加拿大、墨西哥和澳大利亚等多方密集表态，反对美国的这一举措。

　　市场人士指出，黄金、铜等品种受美国加征关税政策影响较大。物产中大期货宏观高级分析师周之云表示，此次加征关税可能导致贸易流重组，长期抑制大宗商品跨境流动，并提升区域化定价机制的重要性。南华期货商品分析师肖宇非也认为，加征关税本质上是贸易保护主义，从全球贸易角度出发，企业为规避关税会转向非关税国家采购大宗商品。

　　具体来看，黄金和铜等宏观属性较强的品种受影响较大，而原油、甲醇等品种受影响较小。加征关税会显著增加金融市场波动，黄金、铜等避险资产因此受到追捧。此外，贸易战促使贸易商提前将精炼铜库存运往美国，导致COMEX铜库存持续增加，LME铜库存持续下降。

　　美国经济滞胀风险上升。“对等关税”落地后，市场人士预计美国经济滞胀风险将上升。数据显示，有效关税税率每增加1个百分点，核心PCE将会上涨0.1%。根据预测，“对等关税”将推高通货膨胀率并给美国GDP带来损失。

　　从全球来看，受“对等关税”影响较大的经济体为欧盟，印度、巴西和越南等新兴市场预计也会受到一定影响。对中国来说，本轮“对等关税”的直接影响或有限，但间接影响仍较大。新兴市场国家的再工业化进程可能因此中断，对中国的海外产业造成负面影响。

（文章来源：期货日报）