AI导读：

中信建投证券研报指出，1月初以来铜与金价格攀升至历史高位，但铜金比降至历史低位。二季度铜与金价格可能短期面临调整压力，金价走势复杂，需关注避险需求变化。

4月2日，中信建投证券研报指出，自1月初涨价行情启动后，铜与金价格均攀升至历史高位，但铜金比却降至历史低位。铜与金的价格共同受到关税博弈不确定性及美国流动性转宽松的宏观因素影响，这是推动两者共同上涨的主要原因。然而，当前铜的供给状况比去年有所缓解，而黄金因避险属性较强，导致铜金比未能达到历史平均水平。

展望二季度，铜与金的价格走势预计将呈现两个阶段。随着抢出口现象的减弱，“囤货”逻辑逐渐淡化，铜与金的价格短期内可能会面临调整压力。随后，随着全球关税局势的持续演变，铜与金的联动性可能会减弱，届时需关注避险需求扩大对金价的支撑作用。金价走势相对复杂，关键在于其未来避险属性的变化：若关税博弈温和收敛，黄金的避险需求（特别是北美地区）可能会降温；反之，若关税博弈加剧，黄金的避险属性将增强，从而推动金价继续上涨。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）