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隔夜美铜创历史新高，带动国内有色金属板块表现活跃，北方铜业等个股涨停。受美国总统特朗普可能实施铜进口关税影响，COMEX铜价格大涨。分析师指出，铜价短期受关税影响创出新高，但中期需回归基本面定价。预计铜价中长期表现为震荡偏强。

隔夜美铜创历史新高，带动国内有色金属板块表现活跃。3月26日，三大指数低开后震荡走高，有色金属板块表现抢眼，其中北方铜业（证券代码：000737）一度涨停，走出三天两涨停行情，截至午间收盘，涨幅回落，但仍保持6.35%的增长。此外，福达合金（603045）、众源新材（603527）、合金投资（000633）等个股也纷纷涨停。

消息面上，受美国总统特朗普可能实施铜进口关税影响，扰动铜供应预期，COMEX铜价格大涨至历史新高达5.3740美元/磅，年内涨幅已超30%。白银方面，夜盘现货白银和COMEX白银期货也均有所上涨。

分析师指出，铜价短期受到美国铜关税影响创出新高，但中期来看，铜价更多取决于市场供需关系。目前国际铜市场供需供大于求，且中国需求未大幅提升，因此铜价继续上涨空间有限。关税预期为铜价走强的核心驱动，无论关税落地还是落空，铜价均需回归基本面定价。

展望未来，铜供应约束存在，需求端边际回升，预计铜价中长期表现为震荡偏强。中长期来看，铜市场的新增需求在于电力和新能源汽车市场，铜价或能保持较高水平。其他金属如锌、锡等也面临原料端偏紧和冶炼端扰动风险，供需趋紧。白银价格处于被低估状态，有估值修复需求。

（文章来源：证券日报）