黄金/白银：

隔夜外盘金银有所反弹，白银涨幅较大，令Comex金银比价显著回落。美元、VIX下跌，美债、美股、原油上涨。受俄乌在黑海停火协议及美国解除对俄金融制裁消息影响，金银价格波动。美联储理事表示，通胀率回归目标放缓，实际利率走低对黄金支撑增强。资金面上，黄金配置资金开始流入，但金银投机资金连续流出，幅度有限。技术上，纽期银补涨显著，金价回调空间有限。策略上，建议空仓者等待黄金调整后入场机会。

沪铜（2505）：

【市场信息】SMM1#电解铜均价81565元/吨，贴水15；沪铜2505夜盘收82780元/吨，涨1.3%。【投资逻辑】宏观方面，地方债发行提速，新增专项债、再融资专项债券占比高。供需方面，ICSG称全球精炼铜市场供应短缺，中国进口精炼铜同比减少，出口同比增加。利润方面，冶炼持续亏损，减产预期增强。库存方面，全国主流地区铜库存下降，比去年同期低5.37万吨。【投资策略】原料紧张叠加去库推升铜价，建议中线多配，关注COMEX-LME溢价。

沪铝（2505）：

【现货市场信息】SMM A00铝现货价格20660元/吨。【价格走势】沪铝主力隔夜价格收于20675元/吨，微涨0.05%。【投资逻辑】宏观上，美联储未降息，美国经济数据尚可，欧洲财政加强，美元回升受限。国内EPMI上升或带动PMI回升。原铝产量稳定，冶炼利润保持高位。消费方面，现货贴水收窄，下游龙头企业开工率环比微增，但低于历史同期。出口退税取消及关税影响，铝型材出口微盈利。库存表现好于实际消费。【投资策略】美元指数企稳回升，库存去化好于预期，但估值较高，建议回调买入为主，关注旺季表现及关税影响。

沪锌（2505）：

【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在24060~24190元/吨。【价格走势】隔夜沪锌收于24205元，涨幅0.27%。【投资逻辑】受环保消息刺激，锌价攀升。基本面，锌精矿进口量高，矿端供应改善，冶炼厂提产意愿增强。消费端，3月锌消费或环比恢复，但需求增量尚不能完全匹配供应增量。【投资策略】锌价多空博弈较大，建议区间操作思路对待。

沪铅（2505）：

【现货市场信息】上海市场驰宏铅报价17455-17480元/吨。【价格走势】隔夜沪铅收于17660元，涨幅0.74%。【投资逻辑】原生铅方面，铅进口矿供应恢复，但仍无法满足冶炼需求，某冶炼厂局部检修减产。再生铅方面，再生铅炼厂复产进度加快，废电瓶供应减少，价格高企支撑铅价。需求端，下游铅蓄电池企业陆续复产，但终端消费不佳，采购需求疲软。【投资策略】警惕供应恢复和终端需求疲弱抑制铅价上涨，建议区间操作为主。

沪镍（2505）：

【现货市场信息】上海SMM金川镍升水1850元/吨。【市场走势】沪镍主力收跌0.20%，隔夜收涨1.26%。【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格上涨，不锈钢产量维持高位，库存压力仍存。新能源方面，三元正极材料排产增加，硫酸镍价格微涨。纯镍方面，库存外增内减，过剩明显。成本支撑凸显，对盘面形成支撑。【投资策略】成本抬升，消费无提振，暂维持区间操作；不锈钢成本支撑强，消费较弱，暂观望，关注库存变动。

碳酸锂（2505）：

【现货市场信息】上海SMM电池级碳酸锂报74100元/吨。【市场走势】碳酸锂主力合约收涨0.33%。【投资逻辑】供应方面，澳矿报价持稳，非洲矿价下跌，冶炼复产超预期，排产量增加。需求方面，3月正极材料排产环比均增，供应仍宽松。库存方面，上周周度最新库存增加，下游及冶炼厂库存增加，贸易商库存去化。产业周期看，市场需更彻底的出清。【投资策略】矿价回落，成本支撑趋弱，关注前低位置支撑，暂观望。

（文章来源：一德期货）