生猪

一.市场观点

现货方面，昨日全国生猪均价为14.65元/kg，环比持平；屠宰量为143622头，环比增加0.27%；生猪期货主力合约LH2505报价13475元/吨，环比上涨0.26%。

供给端，昨日集团增量出栏，出栏体重稳定，整体猪源依然充裕，中远期供应宽松预期未改。

需求端，淡季屠宰量平稳，终端走货困难，二次育肥进场量减少。

总体来看，目前生猪市场供需僵持，预计随着后续二次育肥及集团前期压栏的猪出栏，供给端短期预期释放量依然较大，猪价或回调至14元/kg以下。技术方面，LH2505三连阴后反弹，建议观望，等待现货信号。

二.消息与数据

1.机构消息：企业收购顺畅，屠宰量变动不大，华南地区养殖端存在抗价表现，预计明日猪价或小幅调整。（涌益咨询）

2.机构消息：市场反馈，近期集团出栏体重稳定，北方市场维持在125公斤附近，西南市场更高，短期内集团公司暂无降重意向，需关注标肥差变动带来的体重变化。（涌益咨询）

3.机构消息：据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2025年3月24日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为272176头，环比上涨10.30%，价格连续横盘刺激二次育肥进场底价预期提升，部分公司出栏显著增加。（钢联农产品）

4.财经新闻：牧原股份负债缩减百亿，年赚179亿，养殖平均成本下降。据悉，牧原股份生猪养殖完全成本从2024年1-2月的15.8元/kg下降至年底的13元/kg左右，全年平均成本约14元/kg，2025年2月进一步下降至12.9元/kg。公司结合行业发展、市场情况及自身经营，预计2025年商品猪出栏量为7200万头-7800万头，仔猪出栏量为800万头-1200万头。（新浪财经）

油脂

棕榈油：昨日棕榈油主力收盘8988元/吨，下跌100元/吨，跌幅1.10%。

供给端：SPPOMA数据显示，2025年3月1-20日马来西亚棕榈油产量增加6.12%；印尼计划提高棕榈油出口专项税；3月斋月，劳工减少或影响产量，4月产量或恢复；印尼棕榈油协会预计2025年印尼产量增加200万吨。

需求端：ITS数据显示，印尼2月棕榈油出口量环比增加42%；欧盟进口量同比下降；印度斋月备货需求支撑，但高价抑制消费；印尼B40政策预期加强，美国生物燃料政策不确定；近期部分市场陆续有船到港，基差承压下调，下游刚需低价采购。

观点：短期印尼B40政策预期加强，若下调参考价后加关税的影响被对冲，短期产销区库存偏低有支撑，斋月过后进入增产阶段，棕榈油价格承压，关注下旬高空机会。

豆油：昨日豆油主力合约收盘7940元/吨，下跌1.02%。

供给端：AgRural下调巴西大豆产量预估；美国农户计划减少大豆种植面积。

需求端：国内市场基差重心下移，豆油供应宽松，终端需求不佳，市场交投清淡；USDA报告下调美国生物柴油量。

观点：大豆供应预期宽松，中美贸易摩擦或导致转向巴西采购，巴西贴水上涨，采购成本增加，预计豆油价格震荡。

菜油：昨日菜油主力合约收于9095元/吨，跌幅0.45%。

供给端：国家粮油信息中心预计3-4月菜籽进口减少；加拿大统计局预计油菜籽播种面积下降；欧盟谷物商会预计油籽产量下降；中国对加拿大菜籽油、油渣饼加征关税。

需求端：油脂需求淡季，国内菜油提货一般，库存环比增加5%，同比增加100%。

观点：中国对加拿大菜油加关税，目前影响不大，后续需关注对加拿大菜籽的政策，维持震荡。

豆菜粕

豆粕：日盘豆粕主力合约收盘至2858元/吨，环比下跌0.21%。

宏观层面：美国总统特朗普表示将实施对等关税。

供给端：南美出口旺季，美国大豆出口放慢；NOPA数据显示，2月大豆压榨降至五个月最低；美国农业部出口销售周报显示，大豆净销售减少。

观点：豆粕前期利好消耗完毕，后续大豆到港量大，预示供应偏宽松，但巴豆持续升水支撑豆价，短期豆粕运行僵持。后续关注巴豆收货、美豆播种意向及天气；国内关注豆厂开机率及大豆到港。

菜粕：日盘菜籽粕主力合约收盘至2577元/吨，环比下跌0.73%。

宏观层面：中国对加拿大菜籽粕征收100%关税。

供需分析：菜粕部分地区供应宽松，现货价格偏弱。油厂菜籽库存下降，开机率下滑；下游提货稳定，菜粕库存下降。

观点：菜粕价格缺乏新驱动，前期关税预期溢价修复，跟随豆粕下探，短期或由强转弱。后续跟踪水产饲料需求回暖及加菜籽走势。

苹果

苹果：山东产区看货客商多，采购积极，果农惜售，报价偏高；陕西冷库货源成交价格上涨，客商采购存储商货源，可交易果农货减少；广东批发市场到货增加，部分备货清明节，走货尚可。苹果由淡季转旺季，需求好转，交割博弈激烈，关注现货消费端。

红枣

红枣：河北崔尔庄市场货源供应充足，好货少，一般货多；广东如意坊市场价格暂稳，客商按需采购。总体库存压力大，需求端淡季，震荡磨底，关注下游消费。

（文章来源：混沌天成期货）