■铜：铜价近期向上突破后再创近期新高 （铜价）

1. 现货：上海有色网1#电解铜平均价为81440元/吨，涨跌865元/吨。铜库存（上期所铜库存）减少，LME库存同样下降。

2. 基差：上海有色网1#电解铜现货基差为0元/吨。

3. 进口：进口盈利-745.54元/吨。

4. 库存：上期所铜库存255472吨，减少11904吨；LME库存225175吨，减少2525吨。

5. 利润：铜精矿TC-15.92美元/干吨，铜冶炼利润-2083元/吨。

6. 总结：美关税幅度可控，铜价向上突破再创近期新高。供应方面，铜矿供应偏紧预期持续，精铜产量增速将趋缓。消费方面再度进入交易旺季预期。技术上看，已经向上突破，目标位79000已实现，第二目标位82000-84000，有望创历史新高。

■锌：锌价高位震荡 （锌价）

1. 现货：上海有色网0#锌锭平均价为23760元/吨，涨跌-90元/吨。

2. 基差：上海有色网0#锌锭现货基差为5元/吨。

3. 进口利润：进口盈利-1447.67元/吨。

4. 库存：上期所锌库存79002元/吨，涨跌671吨；LME锌库存156150吨，减少825吨。

5. 产量：锌2月产量数据48.1吨，减少4.12吨。

6. 下游周度开工率：SMM镀锌为59.21%，SMM压铸为57.64%，SMM氧化锌为60.4%。

7. 总结：TC持续回升，需求面进入旺季交易预期。库存首次下降，累库不及预期。总体维持高位震荡，预计短期运行价格在22800-24200，关注突破方向。

■铝：铝价偏强运行 （铝价）

1. 现货：20810元/吨。

2. 基差：-40元/吨。

3. 进口：进口盈亏-2748.21元/吨。

4. 库存：铝锭库存83.4万吨，减少2.8万吨；铝棒库存28.8万吨，减少0.95万吨。

5. 总结：美联储3月议息会议宣布维持基准利率不变，符合预期，并释放年内降息信号，市场风险偏好回升，助推铝价反弹。国内以旧换新政策持续发力，用电量同比增长，延续内外分化格局。供应端国内电解铝复产持续推进，铝加工企业延续复苏格局。季节性去库趋势明确，新能源汽车等终端消费稳步增长。宏观方面多空交织，国内宏观利好旋律不变。低库存与政策利好支撑短期价格维持偏强震荡。

■氧化铝：弱势走低 （氧化铝）

1. 现货：3182元/吨。

2. 基差：201元/吨；氧化铝仓单总注册量减少。

3. 进口：进口铝土矿指数报93.39美元/吨，西澳FOB氧化铝价格为425美元/吨。

4. 总结：短期内氧化铝运行产能预计增减并行，新投产能正常推进。国内氧化铝出口窗口关闭，交割库仓单总注册量突破28万吨。国产矿使用量增加叠加进口矿价格下降，氧化铝成本有下降预期。基本面维持小幅过剩格局，价格短期或维持低位运行。

（文章来源：国海良时期货）