AI导读：

近期国内外PX装置检修计划增多，加上终端开工率有望回升，这一系列因素促使PX供需格局改善，有望推动PTA企稳反弹。同时，PTA社会库存连续四周去化，但市场流通货源偏多。聚酯领域预计4月开工率将稳步提升至93%左右，对PTA形成支撑。

当前，宏观风险对商品市场情绪构成压制，尤其是美国对加拿大、墨西哥加征关税的不确定性，以及OPEC+计划于4月增产的消息，令原油及能化品整体承压。然而，4月至5月国内外PX装置检修计划增多，加上终端开工率有望回升，这些因素共同促使PX供需格局改善，进而有望推动PTA企稳反弹。

PX检修带来利好

原油市场近期波动较大，但美国回购SPR计划及对重质产油国的制裁措施促使油价止跌反弹。不过，中线来看，OPEC+坚持增产及关税政策的不确定性仍对油市构成压力。随着油价企稳，PX价格也跟随止跌。近期，市场开始关注二季度PX装置的常规检修，预计国内外检修规模较大，这将显著改善PX供需格局，为PTA提供有力支撑。

PTA近月合约基差走强

本周，PTA社会库存量约488.24万吨，环比减少11.21万吨，连续四周去化。虽然逸盛海南250万吨PTA装置重启导致开工率小幅提升，但整体去库趋势未变。预计3月PTA去库幅度将加大，但市场流通货源偏多，导致现货供应充裕。进入4月，装置检修规模将缩减，但聚酯开工率有望提升至93%，带动PTA库存持续去化。现货市场方面，华东地区PTA现货市场均价环比下降，但受检修预期影响，基差走强。

综合来看，4月后PTA装置检修减少，但聚酯负荷回升。PTA面临供需双增格局时，仍能带动库存去化，近月合约基差走势偏强。预计短期内PTA将跟随成本端呈现震荡偏强运行态势。

下游聚酯开工率回升

聚酯领域预计4月开工率将稳步提升至93%左右。短纤及聚酯瓶片工厂库存压力缓解，后续开工率有望进一步提升。长丝方面，加弹、织造环节仍处于亏损状态，抑制开机率提升。出口方面，受美国关税冲击，纺织服装出口同比下降，但聚酯产品加工差保持在尚可水平，且库存压力不大，短期内开工意愿较高。

短期来看，PTA在成本支撑及去库格局下，期价以低位震荡反弹为主。但需求边际回暖持续性不足，PTA反弹高度或受限。

（文章来源：期货日报）