上一个交易日，贵金属价格维持偏强震荡。COMEX黄金期货上涨0.19%，报收于2560美元/盎司；COMEX白银期货微跌0.07%，报收于29.985美元/盎司。夜盘交易中，黄金上涨0.29%，白银上涨0.42%。受上周五联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的央行峰会上发表鸽派讲话影响，金银价格受到利好支撑，但目前市场暂缺新的交易线索，价格维持震荡。未来焦点在于美国是否能实现软着陆以及联储是否会有50bp的降息，需持续关注美国就业和经济数据。预计黄金价格仍有冲击历史新高的可能，白银价格向上弹性空间更大，但内盘金银价格受人民币汇率影响可能弱于外盘。Comex黄金运行区间预计为【2480,2600】美元/盎司，沪金运行区间为【565，595】元/克。Comex白银运行区间预计为【28，32】美元/盎司，沪银运行区间为【7100，8000】元/千克。

贵金属价格普遍上涨，COMEX黄金期货涨幅达0.81%，报收于2922.8美元/盎司；COMEX白银期货上涨2.61%，报收于33.38美元/盎司。夜盘交易中，沪金上涨0.14%，沪银上涨1.13%。市场衰退担忧持续发酵，风险资产回落，美元下跌，贵金属受避险情绪利好价格反弹。未来，美国贸易冲突升级，经济数据走弱，美国经济滞涨逻辑继续发酵，对贵金属构成利好。短期内金银价格可能维持震荡调整，但底部有支撑。需关注今日公布的美国CPI数据，若通胀走低，可能打开联储降息空间。

投资策略：等待回调后逢低买入

风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

沪铜

上一交易日LME铜上涨1.96%，报收于9679.0美元/吨。宏观方面，美国1月职位空缺高于预期，市场有滞涨逻辑，建议关注美国通胀数据。基本面上，供应端部分冶炼检修，但再生冶炼排产预期较高。消费端下游消费好转，库存开始去库。宏观海外经济边际走弱，但降息预期迅速转鸽，整体宏观仍偏积极。近期库存开始去库，原料紧张逻辑仍存，未来有持续去库预期，铜价预计维持偏强表现。

投资策略：短期订单可考虑低位适当增加采购比例，空头保值建议谨慎。

风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期等。

沪铝

LME铝上一交易日上涨0.69%，国内夜盘价格窄幅波动。国内铝锭库存表现乐观，持货商挺价情绪渐起，现货普遍走强。实际需求端地产略有企稳回升，关注持续性。成本端看，国内能源价格持稳，氧化铝现货价格下滑，但炭块价格延续强势。海外能源端价格续涨，新增产能成本上升，成本端海外略强势。

投资策略：旺季需求改善幅度有限，预期国内短期以区间震荡为主，在成本上涨的背景下，2.1w以下的价格做空性价比不足，向上关注2.12-2.13w附近的压力，多头关注2.03w-2.05附近的支撑。

风险提示：宏观政策风险、消费恢复不及预期。

沪铅

隔夜伦铅上涨0.74%，沪铅下跌0.2%。当前铅产业库存整体不高，市场供需均有回升，暂未见明显累库。短期市场维持相对稳定，沪铅主要波动区间预计为【16800，17600】元/吨。

投资策略：短多可逐步降低仓位，内外比价等待回落介入跨市反套。

风险提示：经济修复力度偏弱导致铅消费预期转悲观。

沪锌

伦锌日间大幅下挫，最终收报2418美元，跌幅0.84%。近期市场对于宏观经济复苏的节奏出现担忧，周边商品普遍承压。但供应端利润过低，冶炼利润受限，市场关注冶炼减产力度，锌价维持震荡。建议逢低买入。

昨日伦锌震荡走高，最终收报2920美元，跌幅2.65%。下游买兴下降，社会库存周度累库，可见下游恢复疲弱。近期锌价博弈剧烈，矿石达产的预期未改变，过剩预期依旧，可考虑逢高沽空。

投资策略：可考虑逢高沽空

风险提示：消费表现超预期

沪镍

上一交易日伦镍收于16480美元/吨，涨0.5%；沪镍主力收于132240元/吨，跌0.3%。印尼拟提高镍行业税率，若施行将抬升镍行业成本。钢厂采购积极，镍铁-不锈钢产业景气度提高。但镍价大周期上仍处底部，过剩格局明确，建议多头止盈。

投资策略：多头适当止盈。

风险提示：印尼产业政策大幅变动。

沪锡

上一交易日LME锡收于33160美元/吨，涨1.44%。沪锡夜收于263410元/吨，涨0.35%。供应方面，银漫采矿暂停，印尼供应恢复不及预期。消费端，价格波动令下游采购转弱。短期价格或回归区间震荡。

投资策略：多头暂时持有或减仓。

风险提示：宏观政策预期变化，供需层面与预期不符等。

（文章来源：金瑞期货）