白糖

　　观点：2月产销数据揭晓，郑糖延续震荡偏弱趋势

国际动态方面，2025年2月上半月，巴西中南部地区产糖量同比大降75%，至0.7万吨，累计产糖量较去年同期减少234.7万吨，降幅达5.57%。印度方面，截至2月28日，2024/25榨季糖产量达2197.8万吨，NFCSF预估产量再度下调至2650万吨。泰国则表现出增长态势，截至2月底，累计甘蔗入榨量同比增加381.26万吨，增幅4.98%，产糖量增幅达7.8%。

国内方面，截至2025年2月底，本制糖期全国共生产食糖971.61万吨，同比增加176.82万吨，增幅22.25%；全国累计销售食糖475.16万吨，增幅25.75%。然而，国内需求处于淡季，现货市场整体成交一般，郑糖或将维持震荡思路。

　　策略：郑糖震荡思路对待。

　　花生

　　观点：现货价格平稳，期货短期波动或加剧

新花生陆续上市，供应宽松预期增强。目前基层尚未集中上量，产区余货较大，中间商环节按需收购，库存分布不均。花生价格或将陷入僵局，后期需关注主力油厂入市收购动向。整体行情维持宽幅区间震荡，短期波动或加大。

　　策略：05合约短期下行压力较弱，短线行情或偏强。

　　棕榈油

　　观点：美加墨关税争端缓和，油脂油料止跌

产地方面，2024年印尼棕榈油出口下滑8.3%，机构预期2月马棕产量、出口下降，库存亦降。国内豆油现货成交火爆，棕榈油供需双弱，库存降至40万吨以下。随着美加墨关税争端缓和，CBOT大豆获得支撑，内外棕榈油止跌反弹。

　　策略：关注B40实施情况及棕榈油中长线入场机会。

　　鸡蛋

　　观点：供需双弱，价格震荡

近期鸡蛋价格持续偏强，养殖户淘汰老鸡情绪不强。预计换羽鸡产能恢复要到3月下旬，短期供应压力有所减轻。市场大码蛋居多，小码蛋稀少，蛋价持续上涨动力不强，或以震荡为主。

　　策略建议：基于鸡蛋基本面周期判断，2025年鸡蛋价格整体趋势可能偏弱，可反弹做空5月合约。

　　生猪

　　观点：二育偏谨慎，猪价震荡

供给方面，二育逢低抄底增多，加之猪价偏低，部分生猪产能后置。随着天气转暖，市场供应压力加大。需求方面，屠企订单增量乏力，猪肉需求或有所减弱。

　　策略建议：基于生猪基本面周期判断，2025年生猪价格整体趋势可能偏弱，可反弹做空5月合约。

　　玉米

　　观点：收储持续，玉米表现坚挺

外盘方面，美元走软支撑美玉米反弹。国内供应方面，基层卖粮进度偏快，后续卖压将低于往年。需求方面，下游饲企处于需求淡季，但加工企业积极收购，玉米现货表现坚挺。

　　策略：国内收储扩大支撑现货保持坚挺，预计玉米盘面仍有冲击新高可能。

　　豆粕

　　观点：美豆反弹，连粕震荡

成本端，中方对美豆加征关税，限制出口；巴西大豆收获加速，但美豆出口净销售符合预期，叠加美元走软，美豆反弹。国内油厂开机率偏低，豆粕现货回落。

　　策略：中美关税利空影响基本消化，连粕在高位回落后将处于震荡运行。

　　棉花

　　观点：下游需求待恢复，郑棉震荡

国外，中美关税利空影响消化，美棉出口强劲，支撑低位反弹。国内供应端，疆棉加工已完成，库存保持高位。下游需求表现偏弱，郑棉继续低位筑底。

（文章来源：正信期货）