铜：3月6日，沪铜2504主力合约报收78260元/吨，涨幅达1.49%。SMM1#电解铜升贴水平均价环比上涨30元/吨至-40元/吨；LME0-3升贴水环比上涨10美元/吨至-15美元/吨。精废价差保持稳定于1697元/吨。上期所铜仓单数量减少1634吨至159141吨，LME铜库存增加975吨至259175吨。近期，美国总统特朗普发表演讲，提及对铝、钢铁、铜、木材征收25%关税，导致美铜领涨。美元指数下滑，减弱了对铜价的压制。综合来看，铜价维持高位震荡。

近期驱动因素：美国启动对进口铜的232调查，关税增长加速，市场间价差走阔或将成为常态。此外，美国2月挑战者企业裁员人数激增，也对市场情绪产生影响。

锌：沪锌2504主力合约报收24000元/吨，涨幅1.5%。锌价受宏观情绪影响出现反弹。供应端，矿端加工费站上3000大关，进口资源陆续到港，环节紧张局面有所缓解。需求端，企业复工持续，但锌价反弹后下游企业观望为主，整体开工率不及去年同期。锌价面临供需双弱局面，震荡偏弱。

铝：3月6日，沪铝2504高开高走，报收于20865元/吨，涨幅1.19%。现货端，佛山均价20780元/吨，华东均价20800元/吨，中原均价20670元/吨，成交一般。库存方面，3月6日铝锭社库较3月3日下降1.5万吨，铝棒库存下降1.01万吨。电解铝行业盈利丰厚，运行产能高位。传统旺季来临，下游开工率回升。铝锭铝棒库存拐头，基本面相对中性，宏观因素影响盘面，预计铝价区间震荡为主。

氧化铝：3月6日，氧化铝2505合约微涨0.03%至3283元/吨。现货端，山东、河南、山西等地氧化铝均价保持稳定，个别地区价格下降。氧化铝供应宽松，运行产能提升，近两周全国现货价格企稳。需求端电解铝运行产能提升空间有限，库存持续累积。行业平均利润较薄，高成本区域企业亏损，期价或进入相对底部区域，偏弱运行。

工业硅：昨日工业硅延续下跌走势，SI2505合约收于10175元/吨，跌幅0.1%。现货方面，华东地区硅价格保持稳定。基本面来看，新疆地区大厂炉子继续复产，西南地区硅厂开炉数已降至低位，3月份预计工业硅产量环比明显增加。需求方面，多晶硅、有机硅等企业开工情况有增有减，整体需求增加有限。供应压力提升，工业硅维持过剩格局，预计短期内偏弱走势。

多晶硅：昨日多晶硅价格震荡上行，PS2506合约收于44400元/吨，涨幅1.2%。现货方面，各类多晶硅价格保持稳定。基本面来看，3月多晶硅企业开工情况有增有减，产量将增加。需求方面，受到自律协议影响，硅片排产环比小幅提升，对硅片价格形成支撑。整体来看，多晶硅产量维持在9-10万吨水平，库存小幅下降。短期内多晶硅价格预计偏强为主，中长期来看，光伏终端需求将进入旺季，多晶硅存持续去库预期。

碳酸锂：供应方面，锂盐厂复工持续，产量回升，国内锂云母矿价格小幅下滑。需求方面，3月正极材料排产预计回暖。终端新能源汽车表现良好，整体来看，供应恢复速度快于下游，碳酸锂供需面持续较差，近期预计低位震荡为主。

镍：宏观方面，俄乌冲突局势缓解，美联储短期无降息预期，国内消费恢复良好。基本面方面，印尼RKAB审批配额落地符合预期，供给充足，不锈钢厂节后复工节奏较快。整体开工仍处高位，基本面维持弱势，但近期宏观面逻辑主导性较强，预计镍价偏强。

（文章来源：申银万国期货）